2025.08. 01 本文字数：3205，阅读时长大约6分钟 作者 | 第一财经 亓宁 债券承销"反内卷"持续。《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》（下称《规范通知》）发布 一个半月后，银行间债券市场再迎承销新规。 7月30日，中国银行间市场交易商协会发布《关于规范银行间债券市场簿记建档发行及承销有关工作的 通知》（下称《通知》），针对当前市场存在的发行定价扭曲、非市场化发行、人为干预簿记发行过程 等问题，进一步加强自律管理。 此前，针对广发银行二级资本债发行承销招投标问题，交易商协会已启动了对相关方的自律调查。有债 市人士对第一财经表示，基于对规模份额排名的追求，承销商以低价赚规模的现象在过去并不罕见，但 当前有愈演愈烈的趋势。"随着地产、城投行业调整，优质发行人比例抬升，带动整体费率下行，加上 发行利率也在下降，可能是'内卷'加剧的一个原因。"一位资深债市研究人士表示，强化监管有助于市 场规范运行，对各方都有好处。 "但多数还是会顾及成本底线，700元明显无法覆盖团队差旅这些基本费用成本，一般万元以下基本就 是不怎么赚钱的。"上述债市人士表示，近年来，随着房地产和城投行业调整，过去一些高费率、发 ...