政策背景与核心目标 - 国家发改委、国家能源局发布《关于完善省内天然气管道运输价格机制促进行业高质量发展的指导意见》，旨在加强自然垄断环节价格监管并提升天然气管道运输效率 [3] - 政策核心目标是建立科学、透明、高效的管道运输价格形成机制，解决行业长期存在的价格机制不统一、成本传导不畅、资源配置低效等问题 [3] - 新规遵循"管住中间、放开两头"原则，对中间管道运输环节实施政府定价监管，同时推动上游气源采购和下游终端销售的市场化改革 [3] 定价机制改革 - 省内天然气管道运输价格将由"一线一价""一企一价"向分区定价或全省统一价格过渡，以实现与跨省管道运输价格机制的有效衔接 [4] - 跨省天然气管输价已从2024年起执行"一区一价"，西北价区运价率为0.1262元/千方·公里，东北价区为0.1828元/千方·公里，中东部为0.2783元/千方·公里，西南价区为0.3411元/千方·公里 [4] - 省内天然气管道运输价格将按照"准许成本加合理收益"方法核定，管道资产折旧年限原则上按40年确定，准许收益率原则上不高于10年期国债收益率加4个百分点 [4] 行业影响与效益 - 以10年期国债收益率约2%计算，省内管输准许收益率在6%左右，低于国内大部分跨省管输准许的7%-8%收益率，将直接推动省内管输费下降 [5] - 中游管输环节将告别垄断利润，转向精细化运营和服务竞争，加速行业洗牌；下游终端用户将直接享受成本下降红利，需求潜力进一步释放 [5] - 减少供气环节有利于下游城燃企业修复对居民用户售气的价差，2022年至今年7月全国187个地级以上城市进行了居民顺价，提价幅度为0.21元/方 [5] 市场活力与竞争格局 - 新规将释放终端用气市场活力并提升城燃企业需求侧管理水平，大用户跳过城燃分销环节直接购气将显著降低采购成本 [6] - 化工、燃气电厂等工业领域天然气替代燃煤、燃油需求有望被激发 [6] - 城燃企业面临直购分销压力，将通过综合能源解决方案等增值服务或阶梯气价、季节价差等定价策略吸引留存客户 [6]