特别提示 微信机制调整，点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无法看到我们的推送。 近日，中信建投（601066）发布研报称：医疗仪器器械细分板块有望在下半年到明年陆续迎来业绩拐点。 核心观点 随着国产医疗器械企业技术实力和产品竞争力的持续提升，行业成长逻辑已从"国产替代+渗透率提升"向"国际化拓展 +技术创新"升级，估值体系面临重构。当前政策环境优化、设备招标回暖及渠道库存去化等多重因素叠加，预计2025 年下半年至2026年行业将逐步迎来业绩拐点。 一、政策边际改善驱动行业拐点与估值修复 历史表现与短期承压：2021-2024年医疗器械板块持续下行，2023-2024年因医疗合规要求升级及设备更新节奏放 缓进一步承压。 拐点信号显现： 高值耗材：集采政策优化推动估值修复，渗透率提升空间广阔，集采出清拐点逐步兑现。 医疗设备：2024年Q4招标增速已现拐点，预计2025年Q3龙头公司业绩将企稳回升，国产替代加速。 IVD（体外诊断）：短期受政策压制，但化学发光领域Q4或2026年有望量价企稳，中长期国产替代潜力显著。 低值耗材：关税政策下关注海外产能布局及大客户合作进展。 ...