美国7月CPI数据解读 - 7月CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.7%，核心CPI环比升0.3%（创1月以来最大涨幅），同比升至3.1% [3] - 能源价格整体下滑1.1%（汽油降2.2%），住房成本环比升0.2%，医疗服务涨0.3%，机票价格反弹0.4% [7] - 同比数据：住房价格上涨3.5%，医疗服务上涨4.3%，二手车价格降4.8%，能源整体降6.6% [8] 市场对美联储政策的预期 - 市场预计9月17日降息25基点的概率超80% [5] - 疲软的就业数据叠加通胀表现使美联储有更多理由降息 [4] - Evercore ISI认为数据"几乎锁定"9月降息可能 [4] 数据采集问题与政策影响 - 美国劳工统计局因资源不足暂停部分地区CPI数据采集，缺失样本通过估算填补，可能放大数据波动 [12] - 巴克莱指出样本减少会增加数据噪音，建议谨慎解读单月数据 [12] - 特朗普撤换劳工统计局局长并提名保守派人士接任 [12] 关税对通胀的潜在影响 - 32%的小企业计划提价（创去年3月以来最高） [12] - 毕马威指出工具、家电等进口依赖品类已开始涨价，更多上调将在未来显现 [13] - 特朗普称关税未推高通胀，但市场关注其传导压力 [4][12]