A股市场表现 - 上证综指8月18日突破3700点 创十年新高 8月19日微跌0.02%报3727.29点 [3] - 沪深两市成交额达2.75万亿元 创历史第三高纪录 仅次于2024年10月涨势 [7] - 高盛交易台数据显示A股成为全球对冲基金净买入最多的市场 单日资金流入达近四周日均值的6倍 [7] 债券市场动态 - 30年期国债收益率8月18日单日上涨约5BP至2.1% 10年期国债收益率上涨3BP至1.775% [3] - 30年期国债ETF单日跌超1% 债券基金出现净值回撤 [5][9] - 央行8月19日开展5803亿元逆回购操作 实现单日净投放4657亿元以缓解流动性压力 [5] 资金流动与配置变化 - 居民超额储蓄规模超7.2万亿元 M1与M2剪刀差收窄显示资金流动性增强 [9] - 融资余额达2015年以来新高 债券基金遭遇赎回压力 资金向股市轮动 [12] - 险资权益类投资规模较去年底增加6223亿元 达4.7万亿元 平安举牌太保H股持股比例升至5.04% [14] 机构观点与预期 - 高盛预计30年期国债收益率可能升至2.2%~2.3% 与去年货币政策转向前水平相当 [3][13] - 瑞银认为新发公募基金规模滞后于股市表现 偏股公募基金今年回报率达17% 与万得全A指数持平 [13] - 二季度货币政策报告新增"防止资金空转"表述 信贷支持重点从地产基建转向五大新兴领域 [9] 经济基本面与政策环境 - 7月固定资产累计投资增速放缓至1.6% 制造业/基建/地产投资单月均负增长 [16] - 社零同比增3.7% 餐饮/汽车/家电消费放缓 地产销售及投资持续负增长且未现企稳迹象 [16] - 央行维持适度宽松政策取向 LPR短期难调整 政策重点聚焦经济结构优化而非总量刺激 [17]