核心观点 - 新华保险上半年投资表现亮眼 年化总投资收益率达5.9% 同比提升1.1个百分点 公司强调其投资价值并详解资产端策略 [2][3][6] 股价表现 - A股股价8月29日收盘报68.24元 单日涨幅5.49% 盘中最高触及71.16元 [2] - 年内A股和港股表现亮眼 被视为保险股风向标 [2] 投资策略 - 重视高股息股票配置 在利率下行背景下形成稳定股息现金流和净投资收益率 通过OCI账户平滑利润波动 [6] - OCI类高股息权益工具投资由年初306.40亿元增长至上半年末374.66亿元 增加68.26亿元 [6] - 固定收益方面保持战略定力 做好超长期债券跨周期匹配 [6] - 权益投资优化配置结构 控制波动获取长期稳健超额收益 [6] 鸿鹄基金进展 - 与中国人寿联合成立试点基金 一期完成建仓且收益良好 二期主体建仓完成 三期7月启动 [8] - 投资范围为中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司A+H股 标的需治理良好、经营稳健、股息稳定 [8] - 新华保险计划累计出资462.5亿元 中国人寿累计出资350亿元 [8] - 上半年试点基金风险指标低于基准 收益指标高于基准 实现功能性与盈利性双丰收 [8] 举牌动向 - 2025年先后举牌杭州银行与北京控股 通过协议转让受让杭州银行3.30亿股股份 总价款约43亿元 持股比例达5.87% [11] - 通过二级市场增持北京控股15万股港股 持股比例达5% [11] - 未来举牌将综合考虑宏观环境、标的长期价值、负债端匹配程度及战略协同 相机抉择 [11] 行业背景 - 利率下行和负债端成本刚性使保险资产端面临挑战 固定收益资产安全垫变薄 [4][5] - 监管鼓励保险资金等中长期资金入市 [8]