航空客运公司业绩分化 - 民营上市航司上半年全部盈利 其中春秋航空净利润11.69亿元居首 成为内地最赚钱上市航司[3] - 国有三大航未能扭亏 国航/东航/南航分别亏损18.06亿元/14.41亿元/15.33亿元[5] - 春秋航空连续两年创盈利纪录 2023年净利润22.57亿元 2024年净利润22.73亿元[5] 业绩分化原因分析 - 国际航线恢复缓慢 上半年国际客运航班同比2019年下降12%[6] - 三大航国际航线占比高受影响更大 民营航司国际航线集中在日韩等周边地区[6] - 春秋航空日本航线运力投放同比增长116.8% 较2019年增长77.7%[6] - 宽体机转投国内市场加剧竞争 国内航线客公里收益普遍下滑[6] - 春秋航空国内航线客公里收益同比下降4.8%[6] - 成本控制能力成为业绩关键 民营航司更具优势[7] 机场上市公司表现 - 7家机场上市公司中5家盈利 上海机场和白云机场净利润同比增28.14%和71.32%[9] - 深圳机场净利润同比涨幅达79.13%[9] - 首都机场连续五年亏损累计超百亿 旅客吞吐量较2019年减少一半[9] 航空货运公司业绩 - 国货航净利润12.4亿元同比增长86.15% 东航物流净利润12.89亿元同比增长0.9%[10] - 南航物流净利润16.01亿元 成为南航重要业绩贡献者[10] - 全球航空货运需求增长 上半年全球货运吨公里同比增长2.8%[10] - 中国空运出口总货量267万吨同比增长11.6% 国际航线货邮运输量203.7万吨创近10年新高[10] - 中国至北美空运出口下降8.2% 至欧洲/亚太/其他市场分别增长15.4%/12.2%/22.2%[10] - 国际航协下调2025年货邮运输量展望 从7250万吨下调至6900万吨 增幅从5.8%下调至0.6%[11]