黄金与白银价格走势及市场表现 - 2025年9月1日，国际金价高开高走，盘中冲上3557.1美元/盎司，再次刷新历史高位 [3] - 国内沪金主力合约盘中突破802元/克，单日上涨超过16元/克 [3] - 周大福、老凤祥零售金饰报价分别为1027元/克、1025元/克，较上周五分别上调12元至14元/克 [3] - COMEX白银期货盘中最高触及41.64美元/盎司，年内累计涨幅达41%，跑赢黄金34%的同期涨幅 [3] - 纽约商品交易所黄金期货主力合约在8月累计涨幅超5%，创下当年4月以来最佳单月表现 [6] - COMEX白银期货8月累计涨幅为11% [6] 价格上涨的核心驱动因素 - 美联储降息预期强化是推高国际金价的关键因素，市场认为美联储9月降息25个基点的可能性为87% [6] - 美联储理事被免职风波削弱了市场对美元资产的信心，促使避险资金涌入黄金 [6] - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的“转鸽”发言，被视为为9月重启降息打开大门 [6] - 白银的强势表现还受到地缘政治风险加剧、工业需求持续增长以及投资者对白银ETF配置热情达到自2020年以来峰值等多重因素推动 [7] - 美国地质勘探局将白银列入《2025关键矿产清单》草案，一旦生效，相关进口品可能面临10%至50%的税率，潜在的关税风险为价格提供了额外支撑 [7] 市场参与者的行为与分歧 - 面对金价历史新高，部分投资者纠结于“落袋为安”还是继续持有，例如有投资者持有的黄金ETF浮盈超15%后感到犹豫 [9][10] - 机构对后市看法存在分歧，CFTC持仓报告显示，截至8月26日当周，黄金非商业净多头寸周增1721张至214311张，而白银非商业净多头寸微降83张至46466张 [10] - 许多投资者选择在高位锁定利润，以避免市场波动带来的潜在损失 [10] - 有观点认为黄金具备进一步上行空间，理由包括美联储独立性可能受冲击、市场对2026年降息预期加强、全球“去美元化”趋势加剧以及新兴市场央行有动力增加黄金配置 [11] 长期需求与结构性支撑 - 世界黄金协会统计显示，2025年全球央行购金量在二季度虽有所放缓，但仍保持在显著高位，预计未来12个月这一趋势将持续 [12] - 黄金作为避险资产和价值储存工具的长期需求依然强劲 [12] - 中长期来看，美联储独立性动摇和赤字率上行可能进一步侵蚀美元和美债信用，加剧全球“去美元化”趋势 [11]