港股创新药板块行情概述 - 港股创新药板块近期出现罕见剧烈波动行情，多只港股创新药ETF在9月17日开盘即占据跨境ETF跌幅榜，多只产品跌超1% [3] - 药捷安康-B在9月16日出现"蹦极式"波动，早盘暴涨超63%后迅速回落，最终收跌5.73%，全天振幅近124% [6] - 该股在短短六天（9月8日至9月15日）内股价飙涨超550%，市值达到1647亿港元，进入千亿市值药企行列 [3][7][8] 药捷安康公司情况 - 药捷安康是一家以临床需求为导向、处于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法 [7] - 公司于6月23日登陆港交所，上市尚不足三个月，今年中期业绩报告显示公司上半年仍未产生任何营收，税前亏损达1.23亿元，销售成本为0 [9] - 公司员工集中在研发部门，印证了其尚处于产品研发阶段、尚未有产品上市的现状 [9] 股价波动驱动因素 - 股价暴涨的重要推力之一是9月8日公司股票被纳入港股通标的，同时成为恒生港股通创新药等9条指数的成分股 [7] - 被纳入港股通后成交额急剧放大，从9月7日的0.13亿港元迅速增至9月16日的45.43亿港元历史新高，呈现数百倍增长 [8] - 南向资金持续加码成为重要支撑，港股通在9月16日加仓103.7万股至409.95万股，持有市值升至7.89亿港元 [8] 指数纳入争议 - 核心争议在于为何一只上市不到三个月、尚无业绩支撑的新股可以被纳入指数成分股，且占据不低比重 [3][9] - 国证港股通创新药指数样本股实施季度定期调整，于每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一个交易日实施 [11] - 跟踪国证港股通创新药指数的产品共有9只（不同份额分开计算），跟踪产品规模近360亿元，药捷安康在部分ETF中的持仓占比超过5% [11] 对被动指数产品的影响 - 被动指数产品因必须跟踪指数，不得不被动承受这种高波动，而主动权益产品可能不会买入缺乏基本面且上市较短的个股 [12] - 不同基金公司在调仓过程中拥有一定的操作自由度，从不同产品的净值表现能看到不同公司的跟踪程度也不一样 [12] - 创新药企业的股价高波动本就是行业特性，此次争议主要集中在被动指数产品领域 [12]