文章核心观点 - 尽管特朗普政府的关税等政策可能引发滞胀风险，但美国经济在2020年代余下时间仍将表现良好，这主要得益于技术创新的强大推动力，而非其政策 [3][4][6] - 美国经济的潜在年增长率有望从2%提升至4%，技术创新带来的正向供给冲击将远超不良政策的负面影响 [4][6] - 美元作为全球主要储备货币的地位在中期内预计保持稳固，结构性资本流入可能强化美元 [5] 对普遍悲观看法的反驳 - 市场纪律、明智顾问及美联储独立性等因素已促使特朗普从最初的强硬关税立场退缩，转向寻求贸易协议 [3][4] - 预计美国经济将经历增长衰退（低于潜在增长），而非彻底衰退（连续两个季度负增长） [4] 美国经济增长驱动力 - 美国在决定未来的革命性创新方面领先全球，其独具活力的私营部门是决定增长前景的关键 [4] - 假设新技术将潜在增长率提升200个基点，而贸易等不良政策仅拉低50个基点，美国经济仍将出类拔萃 [4] 财政与债务可持续性 - 若潜在增长率向4%加速，美国公共债务和外债相对GDP的比重将被证明是可持续的，并可能趋于稳定或下降 [5] - 美国国会预算办公室预测公共债务占比上升是基于潜在增长率最高仅1.8%的假设 [5] 美元与资本流动前景 - 美国经常账户赤字可能因科技驱动的投资增长而保持高位，但将由证券投资和外国直接投资流入弥补 [5] - 美元全球霸主地位赋予的"过度特权"不太可能被削弱，汇率下行风险有限，中期甚至可能走强 [5]