a16z的规模与财务表现 - 2023年新基金募集72亿美元，2024年计划再次募集200亿美元，重点投资AI领域[1] - 自2009年成立以来，a16z给LP的净回报累计达到250亿美元，其中2021年单年回报为112亿美元[1] - 按照行业标准条款计算，a16z年管理费高达7亿美元，若考虑业绩报酬则费用更高[4] - 实际收费上限可能达到3%管理费和30%业绩报酬，高于行业标准的2%和20%[5] a16z的投资策略转变 - 公司已从传统VC追求高风险高回报的早期非共识投资，转向共识投资策略[5] - 大型基金不再强调逆向投资，而是选择市场共识明确的标的进行投资[5] - 投资策略更注重判断非共识点能否在未来引发市场共识的远见[5] - a16z等大型VC在法律上已注册为投资顾问，而非单纯的风险投资机构[5] 代表性退出案例 - Coinbase上市时市值858亿美元，a16z通过多轮投资最终套现44.75亿美元，获利超过70亿美元[7] - Robinhood上市，a16z早在2013年参与其种子轮1600万美元融资[7] - Roblox上市市值426亿美元，a16z在2020年领投1.5亿美元G轮获得约5%股份[7] - 其他重要退出包括Marqeta、Stack Overflow和Affirm等公司[7] 共识资本特征 - 共识资本流向具有可预测背景的创始人，通常毕业于少数名校或在知名企业工作过[9] - 对特定类型创始人价格不敏感，愿意在早期阶段支付高价[12] - 基金规模庞大，可在早期轮次投入数千万至数亿美元资金[12] - 追求万亿美元级别收益目标，而非传统独角兽企业[12] AI领域投资趋势 - AI应用公司Cursor新一轮融资估值达200亿美元，早期投资人已在二级市场实现部分退出[9] - 大量资本涌入头部AI企业，形成明显的共识投资趋势[6] - 普通开发者仍可通过解决极简需求点获得不错收益，与共识资本形成差异化[10]