人民币汇率近期表现 - 人民币对美元中间价9月29日报7.1089，较前一交易日调升63个基点[3] - 近期人民币汇率呈现短期窄幅波动特征，离岸人民币9月一度升值触及7.08附近，上周又一度跌破7.14[3] - 9月第三周人民币汇率呈现小幅贬值态势，9月24日在岸人民币对美元收盘报7.1219，较上一交易日降86点[4] 汇率波动直接原因 - 人民币汇率贬值直接原因是美元指数的阶段性反弹[4] - 9月24日、25日美元指数连续两天大涨，突破98整数位，最高冲至98.6044，其中9月24日收盘97.8635，上涨63点，创两周新高[4] - 9月26日美元指数小幅回落至98.1926，全周累计上涨0.55%[4] 美元指数波动驱动因素 - 美联储主席鲍威尔强调通胀韧性，削弱市场对"大幅连续降息"的乐观预期，为美元提供阶段性支撑[4] - 8月底杰克逊霍尔央行年会上鲍威尔措辞偏鸽，叠加就业数据不佳，美元提前交易宽松预期；9月中旬美联储谨慎降息，美国数据反弹，美元触底升值[5] 内部市场因素 - 临近9月末季末考核及"十一"长假，企业需储备美元用于跨境支付，个人留学、旅游等购汇需求边际上升，扩大美元买盘力量[5] - 央行近期降低升值"水温"，背后考量在于"稳定"，避免人民币急升或急贬[5] 中长期汇率格局 - 今年以来人民币汇率呈现"先抑后扬"走势，总体保持升值态势[7] - 短期波动不会改变人民币在合理均衡水平上基本稳定的中长期格局[7] 汇率走强核心驱动力 - 美国例外论破产、美元信誉受损，导致特朗普交易逆转为特朗普衰退预期，美元大幅贬值：前9个月累计下跌10.0%，上半年下跌10.8%，创1973年以来同期最差表现[7] - 中国经济复苏和科创前景改善，中国资产重估论应运而生；中国对于外部冲击有预判有预案，上半年主要经济指标运行良好[8] - 经历2025年2、3、4月份三轮加征关税后，5月中旬以来中美经贸磋商取得积极进展，关税冲突明显缓和[8] 影响汇率未来走势因素 - 美联储恢复降息，美元指数可能进一步走弱；特朗普激进的贸易政策可能进一步损害美元国际信用[8] - 中美双方按照两国元首通话共识积极推进经贸磋商，致力于达成第二阶段经贸协议[8] - 美联储降息的节奏和力度、中美经贸磋商的潜在变数、关税冲击下中国经济的韧性表现等均可能对人民币汇率短期波动产生影响[8]