文章核心观点 - 一级市场活跃度显著回升，呈现久违的“FOMO情绪”，投资节奏加快，决策周期缩短[3][13] - 市场回暖由政策持续赋能与颠覆性技术浪潮双重驱动，行业正经历深刻的结构性重塑与价值回归[4][11][14] - 公募基金正通过设立私募股权子公司，战略性地从二级市场管理者向贯通一、二级市场的综合资产配置平台跃迁，这标志着行业发展的新阶段[5][9][17] 公募基金布局私募股权 - 2025年9月，广发基金获证监会批复，设立全资私募股权投资基金管理子公司“瑞晨股权”，注册资本1亿元人民币[7] - 此轮公募基金子公司扩容始于2023年9月华夏基金率先获批，随后汇添富、易方达、创金合信等多家公司陆续获得相关批复[9] - 与过往以私募证券投资为主的“通道业务”不同，当前布局强调以差异化为导向的专业能力输出，是对基金公司资源禀赋和综合治理能力的演练[9] - 头部公募设立私募股权子公司被视为一次“战略升维”，旨在构建从一级到二级的全方位资产配置服务能力，尤其加强对硬科技、生物医药等战略新兴领域的早期布局[9] - 公募系私募股权子公司有望成为连接一、二级市场的重要桥梁，为科技创新注入更多耐心资本[17] 一级市场回暖迹象 - 2025年以来一级市场持续活跃，LP出资意愿明显回暖，出资规模与活跃度双双提升[11] - 2025年8月，政策型LP总出资规模环比增长8%，活跃度较7月增长26%[11] - 同期，金融机构LP出资规模环比增长36%，财务型LP出资活跃度环比上升7%，规模环比增长119%，其中外资布局表现亮眼[11] - 市场复苏与政策红利推动外资重燃对中国资产的热情，美元基金活跃度提升，多家中东主权财富基金正以前所未有的方式关注中国市场[11] - 投资端决策周期明显缩短，从接触到拍板可缩短至一两周[13] - 退出端方面，随着港股市场受关注，VC/PE对香港的战略关注度显著提升，多家机构已将香港纳入重要布局清单[12] 行业发展趋势 - 行业“范式变革”持续，表现为价值的回归与逻辑的重塑，而非行业收缩[14] - 投资方法论正在被重新书写，焦点集中于投早、投硬科技，聚焦供应链安全与效率突围，并构建高校、产业与资本的生态联动[14] - 更多中长期资金入市及“募投管退”循环进一步畅通，将推动行业持续发展[17]