市场近期动态与回调原因 - 全球股市在经历持续上涨后，于10月10日当周出现显著回调，标普500指数当周下跌2.4%，并出现自4月以来最严重的单日抛售[3][5] - 市场回调的直接导火索是贸易紧张关系重燃，美方宣布将对中方加征100%关税并对关键软件实施出口管制，引发抛售潮[3] - 回调中，此前涨势最猛的板块（如加密货币、机器人、量子计算、AI主题概念）承受最大压力，而全球稀土、核能及美国战略产业表现相对较好[3][5] - 受关税风险影响，热门中概股阿里巴巴从10月初高位累计下跌近30%，上证综指跌破3900点，港股也大幅回调[5] - 衍生品市场显示强烈的避险需求，标普500看跌期权成交量创下历史第二高纪录，恐慌指数VIX突破22[6] 投资者行为与市场结构 - 对冲基金在连续7周净买入美股后首次出现净卖出，主要源于宏观类产品的空头卖出，并快速抛售近期表现强劲的公用事业板块[5] - 当前机构仓位不低，对冲基金多头仓位处于一年窗口期的第66百分位，而部分系统性投资者持有的期货多头接近历史高位[6] - 过去一个月有1340亿美元涌入股票ETF和共同基金，专业投资者可能在市场波动中削减头寸，但散户群体逢跌买入的惯性可能对定价产生影响[6] - 针对中概股，外资对冲基金出现获利了结动作，尽管中国互联网主题年初至今整体资金流入近20亿美元，但全年累计净流入约1亿美元[7] 市场的中长期支撑因素 - 对于A股，低利率环境是重要支撑，中国十年期国债收益率比美国低两个百分点以上，促进资金流入股市[9][10] - A股市场存在长期资金托底，仅今年以来保险资金进入A股的数额就超过6000亿元[10] - 对于美股，AI主题仍是核心叙事，当前上涨主要由持续且卓越的盈利增长推动，龙头公司资产负债表稳健，AI资本支出多由自由现金流支撑[10] - 美股估值虽偏高，但未达到以往泡沫顶点水平，市场高度集中（前十大公司占全球股票市值25%）的历史阶段并非都以泡沫破裂告终[10] 对后市走势的预期与策略 - 多位市场参与者预期“TACO”交易模式可能重现，即若市场因情绪出现明显反应，可能带来布局机会[4] - 交易员认为，基于历史经验，美国很难真正实施100%的高关税，市场可能在短期下跌后回拉，并关注周二加仓的机会[8][9] - 美股三季度财报季于10月13日启动，预计“科技七巨头”盈利同比增长14%，虽为上一季度增速的一半，但因财报门槛设置较低，业绩超预期概率大[11] - 全球供应链的紧密联系被视为限制极端行为的“不变法则”，供应链中断可能引发通胀并制约美国关键资源获取，这降低了贸易摩擦升级至难以承受境地的风险[9]