税收政策调整概述 - 财政部与税务总局于10月29日发布关于黄金税收政策的公告 执行时间为2025年11月1日至2027年12月31日 [3] - 钻石税收优惠政策于10月17日公告取消 自11月1日起钻石进口按13%税率征收增值税 [7] - 黄金税收政策调整将黄金用途分为投资性和非投资性两类 按不同标准进行管理 其中非投资类的税收调整幅度更大 [7] 非投资性黄金税收影响 - 非投资性黄金买方为一般纳税人时 可按发票金额的6%计算进项税额予以抵扣 后续加工销售按规定缴纳13%增值税 [7] - 加工黄金（包括首饰、摆件、工业电子使用的黄金等）实际税负增加7% [7] - 税收增加直接影响产业链B端 包括料商、批发商和黄金首饰零售店 上游原料端增加的7%增值税将倒逼商户涨价销售 [10][12] 投资性黄金税收安排 - 投资性黄金（金条或交易所标准黄金）交易所对卖方实行增值税即征即退并免附加税费 向买方开具增值税专用发票 [15] - 买方销售投资性黄金时须按规定缴纳增值税 但只能开具普通发票 [15] - 上海黄金交易所端的即征即退税收优惠政策被保留 交易所黄金价格预计仍与国际接轨 不会出现极端波动 [15] 对产品与市场的影响 - 同时含有黄金和钻石的“金镶钻”产品可能受到更大影响 [6] - 头部品牌如周大福、老铺黄金近年力推的“一口价”定价黄金产品具有突出的创收能力 [8] - 周大福2026财年第二季度同店销售增长全面回升 受惠于定价产品的强劲增长势头及计价黄金产品的改善趋势 [8] 潜在的市场行为变化 - 投资类黄金价格不含税 C端消费者可直接向银行等会员单位购买后再自行加工 这可能使“打金店”业务走红 [12] - 政策存在漏洞 在两年政策执行期内打金店可能具备较大优势 [12] - 政策执行首日 品牌金店在售产品报价暂未调整 但许多商户卖场的小程序报价已经关闭 选择观望 [7][12]