行业核心挑战 - 黄金珠宝行业面临终端销售遇冷的结构性困境，核心商圈门店在非高峰时段客流量非常有限，城郊门店甚至出现一小时无客人的情况 [3] - 一线城市商圈客流显著下滑导致“位置即流量”的传统逻辑失效，门店坪效持续承压，同时消费者购物行为加速线上迁移，婚庆等传统需求场景萎缩 [6] - 黄金饰品作为高单价、低频次、强体验的非标品，单纯依赖区位红利已难以为继，行业正经历从扩张期转向提质期的阵痛 [6][7] 品牌门店策略调整 - 头部黄金品牌选择收缩终端门店布局，周大福截至2025年9月30日的零售点网络共6041家，较3月底的6644家减少603家，其中内地市场零售点净减少611家 [8] - 周大生截至2025年9月30日终端店数量为4675家，较上年同期净减少560家，其中加盟门店净减少380家，成为关店主力 [8] - 品牌方通过优化渠道结构提升整体运营效率，关闭表现欠佳门店并选择性开设生产力较高的新店，体现“高质量增长”战略转向 [8][9] 价格与促销动态 - 2025年11月6日主要黄金品牌饰品类金价：周大福1259元/克，周生生1258元/克，周六福1261元/克 [3] - 周大福饰品类金价从11月2日的1198元/克上涨至11月6日的1259元/克，涨幅达61元/克，部分门店在成本上涨背景下推出前所未有的折扣力度但成效有限 [3][4] - “双11”期间黄金终端门店跟随电商渠道进行折扣促销，但客流量并未出现显著改善 [3] 电商渠道表现 - 电商渠道呈现强劲增长势头，周大生2025年前三季度电商业务营业收入19.45亿元，同比增长17.68% [9] - 周大福内地电子商务零售值在截至2025年9月30日的季度内同比上升28.1%，对内地零售值的贡献为6.7%，对销量贡献为15.5% [9] - 电商平台数据亮眼，京东11.11期间镶嵌黄金饰品成交额同比增长超200%，老铺黄金在天猫双11开售10分钟成交额突破3亿元，同比增长超848倍 [11] 行业转型趋势 - 黄金品牌正重建以产品力、服务力和数字化为核心的新增长模型，推动“线上引流+线下体验”的全渠道融合 [7][11] - 电商渠道的爆发式增长反映出高端金饰消费正经历“信任迁移”，消费者对品牌官方旗舰店的信任度已可部分替代线下实体的信任锚点 [9] - 尽管电商增速亮眼，但黄金饰品仍存在试戴、保值、售后等线下不可替代环节，因此头部品牌短期内不会大规模关闭门店 [11]