科技股与AI前景 - 美国科技股尤其是AI概念股将在年底前引领市场走势 科技板块发展确定性高 且历史回调中转向防御性股票的建议被证明无效 进一步印证领涨逻辑 [3] - 美国政府停摆结束后 资金将重新流入市场 流动性改善对科技股形成利好支撑 美股在政府停摆接近尾声时出现暴力反弹 [3][7] - 标普500指数前十大成分股占比达35%-40% 但全球其他市场集中度更高 且前十大公司盈利增速超40% 远超指数整体10%的增速 高集中度具备盈利支撑 估值逻辑成立 [7][8] - 当前市场并非泡沫阶段 历史表明真正泡沫出现在所有人都不认为是泡沫时 而当前市场对泡沫讨论较多 说明处于理性阶段 对比90年代互联网泡沫 当前估值倍数和增长逻辑如AI实际应用价值更具合理性 [8] AI行业支出与经济回报 - 全球AI相关支出今年已超4000亿美元 未来十年预计达4万亿美元 AI支出的必要性源于2018年起全球劳动年龄人口短缺 预计到2035年全球劳动力缺口将达8000万 自动化和AI成为替代劳动力的关键 [10] - AI已在企业中展现实际价值 例如可替代研究分析师或博士的部分工作 随着应用深化 对经济的实际回报将逐步显现 与90年代光纤技术缺乏明确应用场景的情况完全不同 [10] - 金融机构应向科技公司转型 AI是关键驱动力 银行业存在大量效率痛点 仅欺诈行为就占银行系统交易活动的6% AI能有效帮助银行检测欺诈 简化验证流程 减少对人力的依赖 进而实现利润率提升 [11] - 金融股在标普500中估值倍数最低约10-11倍 未来有望向万事达 维萨等支付巨头30-40倍估值靠拢 估值存在较大修复空间 [11] 市场波动与投资策略 - 过去五年美股已经历三次熊市 频率远超历史平均水平通常每五年一次 这一现象主要源于零日期权普及和零佣金交易 使得投资者卖出操作更便捷 加剧市场波动 [12] - 只要经济基本面未破裂 熊市带来的20%左右回调将是买入机会 例如2025年2-4月美股大幅下跌后 很快以同等速度反弹 印证非经济危机驱动的熊市即机会的逻辑 [12] 加密货币与区块链 - 比特币是过去九年表现最佳的资产 价格涨幅达百倍 其上涨逻辑主要源于网络效应钱包用户数量及活跃度和数字黄金的替代属性 [14] - 比特币并非避险资产 黄金才是末日对冲资产 具备长期保值属性 今年表现优于标普500 而比特币更类似于未来金融体系的核心资产 和黄金并非竞争关系 [14] - 全球75%的现实资产代币化均基于以太坊区块链 其智能合约功能具备独特优势 且银行等机构在以太坊生态的开发投入最多 稳定性和实用性突出 [14] - 比特大陆已转型为全球最大的以太坊储备公司 持有价值116亿美元的以太坊 未来通过质押还将产生可观收益 吸引了摩根大通 富达等机构投资者布局 [14] - 未来股票 房地产等资产将通过以太坊区块链实现代币化拆分 例如投资者可单独购买英伟达的某条产品线收益 特斯拉的自动驾驶业务估值等 这将提升资产流动性和定价效率 [14]