行业投资热度显著提升 - 可控核聚变指数年初至今涨幅超过60%，二级市场出现“沾核就涨”现象[3] - 投资氛围从被动寻找投资人转变为投资人主动接洽并明确投资意向[3] - 国家队中国聚变能源有限公司获近115亿元增资，释放强烈领头效应[4][5] - 资本加速入场，诺瓦聚变完成5亿元天使轮融资，安东聚变完成近亿元首轮融资，星能玄光完成数亿元Pre-A轮融资[6] - 资本溢出效应蔓延至产业链，曦融兆波完成数千万元Pre-A轮融资用于离子回旋波加热系统研发[6] 技术突破与政策支持 - 中国科学院等离子体物理研究所EAST实现1亿℃等离子体稳态运行上千秒[4] - 中核集团核工业西南物理研究院环流三号实现“双亿度”运行[4] - 紧凑型聚变能实验装置BEST项目主体工程建设步入新阶段[4] - 《中华人民共和国原子能法》颁布，核聚变首次入法[4] - 核聚变能被纳入“十五五”发展规划的未来产业，与具身智能、脑机接口等并列为新经济增长点[4] 多技术路线并行发展 - 市场格局从托卡马克主导演变为FRC、Z箍缩、仿星器等多技术路线百花齐放[11] - 托卡马克路线面临成本挑战，国际热核聚变装置ITER原计划投资50亿美元，现已超200亿欧元（约230亿美元）[12] - 新奥集团探索氢硼聚变商业化，规避氚自持和中子辐射难题，但需将等离子体温度加热至氘氚聚变数十倍以上[13] - 瀚海聚能采用场反位形路线，一代装置HHMAX-901花费约2亿元，度电成本可与火电持平，关键部件可复用[14] - 国家层面组织制定核聚变路线图，核心思路是多技术路线并举，暂不定调重点支持方向[16] 商业化路径与短期应用 - 全球AI发展催生电力需求，谷歌、英伟达投资CFS，OpenAI CEO投资Helion Energy，亚马逊创始人投资General Fusion[18] - 初创企业瞄准小型分布式电源，满足数据中心、冶炼厂、矿场等高耗能企业需求，一个厂矿年均电费支出可达1亿至3亿元[19] - 瀚海聚能拓展中子源中间产品，计划应用于肿瘤放射治疗、同位素药物生产、核聚变材料测试等领域[19] - 医疗领域成为短期商用切入点，诺华公司利用同位素镥-177生产的药物Pluvicto累计贡献超26亿美元营收[20] - 四川夹江县启动总投资10亿元的医用同位素项目，计划实现核素锗-68的国产化供应[20]