行业整体业绩表现 - 2025年第三季度，20家白酒上市公司中除贵州茅台和山西汾酒外，其余18家业绩普遍下滑，多家酒企利润降幅超过两位数，最多的净利润暴跌超90% [3] - 中国酒业协会调研显示，2025年上半年，超50%的白酒经销商反映价格倒挂加剧，超40%面临现金流压力，38.7%回款金额减少 [3] 经销商经营困境 - 经销商普遍面临价格倒挂问题，例如有经销商以100多元/瓶进货的酒，市场价仅70多元，被迫以80元/瓶出售 [4] - 经销商库存压力巨大，有经销商库存达3000多万元，另有经销商库存压了1500万的货 [8][13] - 经销商现金流紧张，有从业多年的经销商预估今年会亏损几百万，另有头部品牌经销商估计今年亏损会超3000万 [3][4] - 经销商采取多种措施缩减开支，包括将公司人员砍掉一半，办公室从年租金100多万换到40万的地方，车队司机从4个砍到2个 [9] 厂商与经销商关系变化 - 部分酒企在市场饱和情况下仍要求经销商打款拿货，有经销商年初900多元/瓶囤的酒未售出，厂家价格已降至830元/瓶，导致早打款的经销商越积极越吃亏 [5] - 经销商对品牌授权态度转变，认为“已经没利润了，还怕失去经销权吗”，部分经销商选择减少任务或直接砍掉二三线品牌代理 [9] - 部分厂家采取支持措施，如允许使用承兑汇票结算（期限6个月），并根据经销商库存情况调整明年任务量，提供旅游、品鉴会等政策支持 [16][18] 销售渠道与市场策略演变 - 线上渠道冲击传统线下模式，线上存在“低价引流”策略，如宣称飞天茅台卖1499元实际仅有一瓶，影响消费者价格认知，线下真酒难以销售 [10] - 经销商考虑向线上转型，但面临投流成本高、假货泛滥等问题，有经销商观察到酒企开始通过即时零售平台销售，未来经销商可能演变为酒企的“前置仓” [10] - 销售策略转向走量薄利，许多同行认为能卖一瓶是一瓶，至少不赔本，终端烟酒店之间为抢客户互相压价，甚至平价出货以带动其他商品销售 [12][13] 消费需求与行业未来展望 - 消费需求发生变化，喝酒氛围与十年前不同，现在大家觉得喝酒是负担，更看重身体健康 [11][12] - 经销商对“年轻人不喝白酒”的观点存在分歧，部分认为年轻人尚未到需要商务应酬的年龄，等需要“做事”时自然会懂品牌价值 [5][20] - 行业面临深层挑战，白酒所代表的社交、人情与面子秩序，正在新一代的价值观中受到审视，如果年轻人真的不再举杯，将对行业未来构成根本性影响 [6]