新发基金市场整体复苏 - 截至11月19日，全市场新发公募基金1332只，创近三年新高，合计发行规模突破1.03万亿份 [5] - 新基金平均发行份额为7.75亿份，处于近十年低位 [5] - 新基金平均认购周期为16天，较去年同期的23.31天缩短超7天，年内已有379只产品提前结束募集 [7] 市场热度与产品特征 - 多只主动权益基金再现“日光基”，如招商均衡优选首日募集资金超87亿元 [7] - “小爆款”产品持续涌现，部分FOF产品首发份额超55亿元，例如易方达如意盈安6个月持有5日募集58.48亿元 [7] - 行业普遍采取规模管控策略，新产品募集上限多设定在50亿元以下，未出现单只规模超百亿的“巨无霸”产品 [7] 行业分化格局加剧 - 规模排名前4的基金公司（富国、南方、易方达、华夏）合计新发规模超过1945亿元，占总量的18.33% [8] - 富国基金新发60只产品规模445.59亿元，南方基金新发39只产品规模517.72亿元 [8] - 61家基金公司新发数量不足5只，39家机构新发规模不足10亿元，34家持牌机构年内一基未发 [8] 中大型机构产品布局策略 - 含权产品成为布局核心，ETF、固收+、主动权益构成产品线“三驾马车”，同时兼顾QDII、FOF等多元品类 [10] - 大型机构强调均衡配置与产品线全面性，通过多元矩阵捕捉不同市场机会 [10] - 策略上更强调多元化，单只产品规模管控更克制，固收类产品将重点布局以承接后续需求 [10] 中型机构差异化突破方向 - 聚焦主动权益与被动权益双轨推进，完善核心赛道覆盖，前瞻性介入低拥挤度细分领域 [11][12] - “固收+”成为重点发力方向，基于市场波动特征和投资者对稳健回报产品的配置需求 [12] - 短期对A股和港股市场持谨慎态度，主因四季度估值切换和绝对收益资金兑现收益诉求 [12]