铜价市场动态 - 伦敦金属交易所铜期货价格于11月24日达到10800美元/吨，10月底曾触及11200美元/吨，创2024年5月以来新高 [3] - 高盛预计明后年铜价将在10000至11000美元区间 [3] - 2024年以来铜价持续走高，主因供需不平衡，2025年年中短暂回调后近两个月再次升至高位 [5] 铜价上涨对空调行业的影响 - 铜在空调成本中占比22%至25%，成本上升导致空调企业生产预期承压 [5] - 2025年9月中国空调产量同比下滑13.5%至1056.7万台，除铜价因素外，还受连续降雨、国内需求前置及海外库存高企影响 [5] - 空调行业竞争激烈，当前铜价较4月上涨约8%但空调价格难以同步上调，将对行业利润产生影响 [5] - 铜价上涨对空调终端价格的影响可能存在滞后性，预计到2026年才体现 [5] 空调行业竞争格局演变 - 成本上升将加速国内空调行业洗牌，国补政策对大企业支持明显，中小企业竞争压力增大并转向外销 [6] - 长远看，成本上升可能倒逼企业涨价，从而放缓当前激烈的价格战 [6] - 企业应对策略包括从经营管理入手，以及开发新产品以应对原材料价格波动 [5][6] 材料替代技术发展 - 铜价高企加速了铝、钢等金属在制冷零部件中对铜的替代进程，相关技术已有约10年发展历史且日益成熟 [7] - 铝换热器、钢制阀件等替代应用已扩展至四通阀、消音器、储液罐、分配管及冷凝器等部件 [7] - 中国作为全球最大空调制造国，相关研究机构正跟进铝代铜技术发展，并计划制定针对铝部件可靠性、耐腐性的标准 [7]