公司投资策略演变 - 投资模式从传统“撒芝麻盐”式的天使投资转变为聚焦赛道、重投重管的“大天使，小A轮”策略 [3][4] - 2019年是关键转折点，公司复盘发现科技项目回报最高，自此决定只投科技领域 [6] - 投资额度显著提升，天使基金单笔投资在1500万以下，科创基金单笔投资可攀升至3000万以上，第一轮投资目标占股10%-20%，孵化项目占股20%以上 [7] 投资标准与标的筛选 - 投资标的筛选标准极高，专注于未来估值能达到100亿甚至300亿以上的头部企业 [8] - 筛选维度聚焦于大方向、团队和稀缺性三个核心方面 [9] - 对投资标的的估值设有上限，投前估值10亿人民币是一个重要门槛 [11] - 投资组合显示成功案例，例如吉姆西半导体最新估值达85亿，天兵科技估值达210亿 [12] 项目获取与生态网络 - 项目来源高度依赖以清华大学为核心的顶尖高校网络，清华校友项目占被投企业三四成 [17] - 与红杉中国、IDG资本等十多家头部VC/CVC机构建立紧密的LP和项目交流合作关系，定期进行季度或月度交流 [18] - 通过合伙人的人脉网络、产业方LP（如北京电控）推荐以及与大厂HR保持联系，构建了多元化的项目来源渠道 [20] - 实施全球顶尖高校实习生计划，每年招募30名实习生进行系统化培训，将其发展为全球创新高地的“哨兵” [21] 投后管理与机构运营 - 开发并使用数字化的投资管理系统，实现基金情况、项目数据和财务状况的透明化、规范化管理，便于尽调和LP监督 [21][22][23] - 建立明确的退出机制，对于满四年的基金每月召开退出会，分析项目发展并讨论退出策略，主要在一级市场通过向CVC或财务机构转让股份或设立接续基金实现退出 [12][24] - 采用高度透明的利益分配机制，超额利润的30%归管理公司，70%分配给投资团队，激励团队并确保长期主义 [24] - 集团化运营下分设英诺天使基金（决定下限）和英诺科创基金（决定上限），天使基金遵循“三个一”法则（估值不超1亿、首轮融资额不超1000万、一次过会），科创基金规模控制在每期10-15亿，以维持回报水平 [48][50] 人工智能与具身智能赛道布局 - 将人工智能，特别是具身智能作为核心投资战场，已投资布局包括加速进化、松延动力、千诀科技、优艾智合、镁伽科技等企业 [29][31] - 投资逻辑是避开属于大公司优势的基座大模型赛道（如语言大模型），重点投资对创业公司更友好的具身智能以及数据安全、3D模型生成等垂直领域 [32][33][34][35] - 认为具身智能技术范式尚未收敛，未来可能以世界模型为基础，市场潜力巨大，高盛预测五年内市场规模过万亿，未来20年可达10万亿以上 [42][45] - 在AI领域强调“以终为始”的判断，看好To C领域具有创新商业模式和新型交互方式的创业公司，并投资了如雷鸟创新等背靠产业方的项目 [38][39] 基金业绩与未来展望 - 投资业绩表现优异，约三分之二的项目实现盈利，与VC回报水平相当，2019年底成立的北京科创一期基金DPI已接近1 [48] - 基金募集策略自律，每期科创基金规模上限约为15亿，天使基金上限为5亿，以确保回报率，科创三期募资预计超过15亿 [48][49] - 公司认为持续成功的关键在于拥有一支齐心协力、坚持长期主义的团队，并注重集体决策和团队互补 [51][52]