券商转融资借入规模激增 - 11月25日券商通过转融资从中证金融公司借入114.3亿元资金，其中竞价方式借入50亿元，再借方式借入64.3亿元，当日偿还81.10亿元 [3] - 借入规模显著高于平日的数亿元或偶尔的几十亿元，此前11月11日借入81.6亿元，10月28日借入72.5亿元 [5][6] - 业内认为原因包括月底叠加年底部分中小券商两融资金紧张，以及此前借款到期需要“借新还旧” [3] 转融资业务机制与特点 - 转融资业务是中证金融公司将资金融出给证券公司，专款专用供券商客户买入上市证券，是融资融券业务的重要环节 [5] - 转融资竞价申报日原则上为每周二，申报期限1至182天，单笔申报金额为1000万元的整数倍 [7] - 券商92至182天期转融资合约到期后可申请再借，但提前了结或1至91天期合约到期后不可再借 [8][9] 两融市场近期表现 - 截至11月27日两融余额为2.4720万亿元，占A股流通市值2.6%，其中融资余额2.4550万亿元，融券余额170.29亿元 [11] - 11月25日至27日融资市场结束连续4日净流出，分别净买入39.90亿元、59.78亿元、27.50亿元 [11] - 10月29日两融余额曾创历史新高突破2.5万亿元达2.5066万亿元，之后随市场震荡回调 [11] 两融市场开户与业务规模调整 - 两融新开账户数5月最低后逐月增加，9月达峰值20.54万户，10月新增13.0221万户，截至10月末全市场两融账户总数突破1539万户 [12] - 多家券商上调两融业务规模上限，如招商证券从1500亿元增至2500亿元，浙商证券从400亿元提至500亿元 [12] - 亦有券商调整杠杆，如华林证券将融资保证金比例由80%上调至100% [13]