债券市场表现 - 多只万科境内债券于12月2日出现大幅下跌，其中"21万科06"跌超30%[3]，"21万科02"跌超19%[3]，"21万科04"和"22万科04"跌超14%[3]，"22万科06"和"22万科02"跌超8%[3] - 自11月26日起，万科境内债券出现连续大幅下跌[4] - 债券大幅波动触发盘中临时停牌[3] - 股票市场方面有所回暖，万科A上涨0.19%，港股万科企业上涨1.13%[4] 中期票据展期方案 - 针对"22万科MTN004"20亿元中期票据提出展期方案，原定2025年12月15日到期，拟展期12个月至2026年12月15日偿付全部本金[7] - 展期期间票面利率维持3.00%不变，新增利息随本金兑付一同支付[7] - 方案仍在多方磋商中，并非最终议案[7] - 业内人士认为该方案力度弱于此前流传的8个月展期方案，流传方案计划在8个月内分期支付10%、10%和80%本金[8] 公司流动性状况 - 公司一年内有息债务占比42.7%，达1513亿元，同期货币资金为656.8亿元，较年初减少25.5%[9] - 现金短债比降低至0.43[9] - 维持公开市场债务兑付主要依赖股东深圳地铁的持续支持和自身经营回款、资产处置，目前这两大渠道均显著承压[9] 债务重组风险 - 高盛研报指出万科2026年预计资金缺口约为300亿元人民币[11] - 截至2025年10月，行业累计债务重组规模已超过1.2万亿元人民币[12] - 标普全球评级分析师表示2025年12月至2026年5月万科将面临约114亿元人民币债券到期潮[13] - 公司经营性现金流为负，且可用现金缓冲较小[13] - 未来六个月内出险重组风险上升，债务容易受到无力偿付或出险重组风险影响[14]