摩尔线程IPO里程碑事件 - 摩尔线程于12月5日正式登陆科创板，成为“国产GPU第一股” [2] - 此次IPO发行价为114.28元/股，募资80亿元，开盘暴涨468%，中一签可赚近27万元，开盘市值超3000亿元 [2] - 公司是今年迄今为止A股发行价最高新股，也是科创板年内最大IPO [2] 公司核心团队与技术路径 - 公司创始人及掌舵者为前英伟达全球副总裁、大中华区总经理张建中 [2][3] - 创业团队包括两位前英伟达同事周苑和张钰勃，组建了豪华阵容 [5] - 公司自成立以来始终专注于全功能GPU的研发与创新，技术路径选择通用型全功能GPU [5] - 基于自主研发的MUSA架构，实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破 [6] 公司产品进展与财务表现 - 公司已成功量产五颗芯片，完成四次GPU架构迭代，形成了覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染等多领域的多元计算加速产品矩阵，并实现“云-边-端”全栈AI产品线布局 [8] - 2022年至2024年营收分别为4608.83万元、1.24亿元、4.38亿元，2025年上半年营收达到7.02亿元，一举超过了此前三年营收总和 [8] - 公司预计2025全年营业收入为12.18亿元至14.98亿元，较2024年同期增长177.79%至241.65% [8] - AI智算产品在2024年、2025年上半年已成为公司核心产品，收入占比分别达77.63%、94.85% [9] - 公司报告期内尚未实现盈利，2022年至2024年归属于母公司所有者的净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元，预计最早可于2027年实现合并报表盈利 [9] 融资历程与股东阵容 - 公司身后机构股东超过80家，5年时间内共进行了八次增资和八次股权转让 [10] - 2020年9月首次增资，投前估值分别为1000万元和4.2亿元 [10] - 2020年底，红杉中国、五源资本、和而泰等5家参与了天使轮投资 [10] - 2021年初完成Pre-A轮融资，由深创投、红杉中国、纪源资本联合领投，投前估值45亿元 [10][11] - 2021年11月完成20亿元A轮融资，投前估值为119亿元，迅速崛起为百亿独角兽 [11] - 2022年12月获得15亿元B轮融资 [12] - 2023年10月，部分机构以投前估值240亿元参与了第七次增资 [12] - 2024年12月，Pre-IPO轮融资由38家投资主体合计投资超50亿元，投前估值刷新至近300亿元 [13] 行业竞争格局与发展趋势 - “国产GPU四小龙”中的沐曦股份本周五开启股票申购，发行价为104.66元/股，有望成为第二家登陆科创板的国产GPU公司 [15] - 燧原科技上市辅导备案已获受理，自2018年成立以来累计融资额近70亿元 [15] - 壁仞科技已在上海证监局办理辅导备案登记，今年曾考虑在香港进行IPO [15] - AI芯片企业清微智能完成超20亿元C轮融资，并已启动上市筹备相关工作 [16] - 寒武纪作为“AI芯片第一股”，今年市值一度突破6000亿元 [16] - 以往国内云计算公司偏向采购英伟达等成熟产品，现在以寒武纪为代表的部分国产AI推理芯片已可满足需求 [17] - 中国高端AI芯片长期依赖进口，国产AI芯片势必要实现突破以支持AI产业崛起 [17] - 浙商证券研究报告指出，2025年国产算力崛起，需求端大厂资本开支延续高增态势，算力国产化共识逐步形成，一条自主可控的国产算力产业链或在逐步成型 [17] - 2025年可能成为国产算力扛下大旗的元年 [18]