线上名酒价格持续下行 - 核心观点：线上电商大促导致名酒价格持续突破低位，加剧了市场供过于求的局面，并对线下渠道造成冲击，行业整体处于调整与不景气阶段 [3][5][6] - “双十二”临近，线上53度飞天茅台补贴后价格已下探至1499元官方指导价，个别平台甚至推出1399元/瓶的三人团购价 [3] - 五粮液普五双瓶装补贴后价格约为1449元，约合724.5元/瓶，远低于市场批发价 [3] - 飞天茅台市场价格在短暂回暖后再次下跌，根据最新第三方报价，散瓶批价已跌至1545元/瓶，较11月20日前的高点跌去110元/瓶 [4] 线上低价对行业的影响 - 线上频频破价导致消费者以线上低价为参考去线下比价，倒逼线下渠道“亏钱”出货 [5] - 线上低价增加了经销商和终端门店的恐慌情绪，进而导致批发价格下滑 [5] - 互联网低价产品多来自面临生存危机的酒业经营户赔本清库存，电商平台放大了“跌价恐慌”，并进一步传导至线下渠道 [6] 酒类市场现状与数据 - 2025年1-9月中国酒类景气指数(AC1)为44.85，处于较不景气区间 [5] - 当前国内酒水市场社会库存去化缓慢，叠加酒业上市公司持续向渠道压货，供过于求局面仍未缓解，所有白酒品牌价格都进入下跌通道 [6] - 2024年国内酒类电商GMV规模约为1500亿元，同比增长超20%，但线上渗透率不足15%，仍有较大发展空间 [5] 行业应对与未来方向 - 中国酒类流通协会电商专业委员会提出《酒类电商新零售反内卷倡议》，认为未来酒企的核心任务将从“流量抢夺”向“用户运营”转变 [5] - 行业需要通过数字化管理供应链、价格体系和消费者资产，以应对从渠道推力式销售向需求驱动的深度转变 [5] - 协会将推动探索建立高质量、高效率的厂商关系新模式，包括鼓励建立科学合理的分利制度，引导厂家利益向下游渠道合理转移 [6]