万科中期票据展期方案 - 公司针对“22万科MTN004”提出三个展期方案，投票截止日期为2025年12月12日，若未通过则公司可能面临违约风险 [3][6][7] - 议案一：本金兑付展期12个月至2026年12月15日，展期前已产生利息延期12个月支付，展期期间票面利率维持3.00%，期间无本息支付 [3][6] - 议案二：由债权人提出，要求追加增信措施，本金展期12个月，但展期前利息于原付息日（2025年12月15日）正常兑付，展期期间利率3.00%，并要求公司在偿付后续到期债券前先行兑付本期本息 [3][4][5][6] - 议案三：由债权人提出，本息支付安排与议案二一致，并要求提供相对应的增信措施 [6] 公司债务与偿债压力 - 公司另一笔中期票据“22万科MTN005”余额37亿元，将于2025年12月28日到期，计划于12月22日召开持有人会议探讨展期 [7] - 截至2025年6月30日，公司有息负债合计3642.6亿元，占总资产的30.5%，其中一年内到期的有息负债占42.7% [7] - 截至2025年11月27日，公司存续债券共15只，境内债余额合计203.16亿元，2025-2027年行权到期规模分别为57亿元、123.66亿元、22.5亿元，2026年之前到期债券占比88.9% [7] 信用评级下调 - 2025年11月28日，标普将公司信用评级下调至“CCC-”，并列入负面观察名单，认为其债务履行存在违约或困境性重组风险 [8] - 2025年12月2日，惠誉将公司信用评级下调至“CCC-”，列入评级观察，并将相关高级无抵押评级下调至“CC”，回收率评级下调至“RR5” [9] - 惠誉认为，若无股东进一步支持，公司可能无法偿还到期债务，即使计入资产出售收益，公司在2025年及2026年的现金流仍将为负 [9]