碳酸锂行业迈入新周期 - 碳酸锂行业经历深度调整后正迈入新周期，期货价格强势反弹，主力合约于11月19日盘中突破10万元/吨大关，创去年6月以来新高[3] - 截至12月3日，碳酸锂期货主力合约收盘价为9.37万元/吨，处于9.25万至9.76万元/吨区间[3] - 行业供需两旺的格局有望延续至年末，为产业链上下游企业带来发展新机遇[1][3] 期现价格同步上涨 - 现货市场电池级碳酸锂价格同步上涨，12月3日均价为9.435万元/吨，处于每吨9.25万至9.62万元之间，而今年6月价格曾一度跌破6万元/吨[5] - 价格上涨背后是强需求预期与市场信心的双重支撑，下游储能与新能源汽车市场高速增长，且锂电应用场景正向低空经济、人形机器人等领域延伸[5] - 调研数据显示，2025年12月中国市场动力、储能及消费类电池排产量预计为220GWh，环比增长5.3%[5] 基本面与需求驱动 - 从基本面看，锂资源供应持续回升，但需求端更为强劲，供需依旧维持紧平衡[5] - “以旧换新”与购置税减免政策推动年末新能源汽车产销预期向好，储能端经济性持续改善，对碳酸锂形成长期提振，有望推动新一轮上行周期启动[5] - 市场对下游需求的强劲增长保持相对乐观，锂价或暂维持偏强运行[5] 上游企业盈利修复 - 碳酸锂价格反弹推动行业利润重心逐步向上游资源端转移，多家锂盐企业三季度业绩呈修复态势[7] - 天齐锂业前三季度净利润为1.8亿元，去年同期亏损57.01亿元，同比扭亏为盈[7] - 赣锋锂业前三季度净利润为0.26亿元，同比增长103.99%[8] - 锂价整体上行有望改善上游企业的毛利率和现金流，若价格能维持在近期高位，具有成本优势的优质企业有望走出亏损[8] 企业竞争力巩固与拓展 - 在行业上行周期中，相关企业积极抢抓机遇，聚焦技术创新与降本增效，巩固核心竞争力[10] - 盐湖股份通过“阿米巴”经营模式划分独立核算单元，优化物流与仓储管理，实现物流成本显著下降，并推进数字化转型升级以提升运营效能[10] - 企业需从技术创新、绿色发展、产业协同等多方面入手，提升产业竞争力，增强资源保障能力与产业链协同水平[10] 金融工具与风险管理 - 为应对锂价波动，产业链企业可基于产量、库存量等生产经营情况，积极运用期货工具进行套期保值，稳定成本或锁定利润[11] - 可采用领式期权组合（买入低行权价看跌期权，卖出高行权价看涨期权）锁定库存价值，或在震荡行情中采用累购期权等场外期权降低采购成本[11] - 期货、期权等金融衍生品的成熟运用有助于提升产业风险管理能力，稳定生产运营，推动实体企业高质量发展[11] 市场调控与稳健运行 - 伴随碳酸锂期货价格上涨，广州期货交易所已两度调整合约交易手续费并指定交易限额，旨在引导市场理性交易，防范短期过度波动[8] - 上调交易手续费增加了短线投机者的交易成本，或将促使部分投机资金离场，引导价格更合理地反映基本面变化[8] - 套期保值交易的单日开仓数量不受交易限额标准限制，手续费的小幅增加对套保业务整体价值影响相对可控，有利于市场更有效地发挥价格发现和风险管理功能[8]