公司概况与市场地位 - 公司成立于2017年，核心团队源自Marvell，是少数具备蜂窝通信芯片全栈自研能力的厂商[2] - 在NB-IoT芯片市场占据全球38.4%的份额，位居全球第一；在Cat.1bis芯片市场占据22.7%的份额，位居全球第二；以总出货量计，位列中国第一、全球第三[3] - 2024年蜂窝通信芯片出货量达2630万片，NB-IoT芯片以38.4%的市占率稳居全球第一[20] 财务表现与融资历程 - 财务实现关键转折：2022年净亏损9804.3万元，2024年首次实现净利润1239.5万元，完成从高额研发投入到规模化盈利的跨越[3] - 2025年上半年业绩持续向好：实现收入3.37亿元，同比增长13%；净利润1685.3万元，同比增长26.59%[3] - 毛利率持续改善：从2022年的-3.6%提升至2023年的8.9%，2024年进一步增至22.3%，2025年上半年达到22.8%[22] - 上市前已完成6轮融资，累计募集超14亿元；最新一轮为2022年完成的9.2亿元C轮融资，由软银愿景基金领投，投后估值达65亿元[3][4] 创始人团队与技术背景 - 创始人刘石毕业于复旦大学，拥有近二十年行业经验，曾任职于华为、展讯与Marvell，在Marvell期间主导多代2G/3G/4G基带芯片研发[7][8] - 创业初衷是打造一款能替代进口并卖到全球的“中国芯”[10] - 创业初期核心团队还包括原Marvell SoC总监夏斌（CTO）与熊海峰（总裁），三人积累了从2G到4G的全链条经验[10] 产品技术与核心竞争力 - 选择“窄而深”的蜂窝物联网芯片赛道，聚焦NB-IoT与Cat.1bis[14] - 首款NB-IoT芯片EC616于2019年6月量产，功耗仅为同类产品的1/5，所需外围元器件从近百颗降至二三十颗，显著延长设备电池寿命[14] - 核心竞争力在于对芯片PPA（功耗、性能、面积/成本）的极致平衡，在保障性能前提下实现功耗显著降低与集成度大幅提升[18] - 产品被比喻为高度集成的“瑞士军刀”，形成覆盖低、中、高无线传输全速域的产品矩阵，应用场景多元[18][19] 业务发展、出海与客户 - 2021年NB-IoT芯片单月销售订单突破400万片，上市仅一年即在新增市场订单中跃居第一[20] - 积极开拓海外市场，与高通达成长期战略合作以拓宽海外通路；海外业务收入占比已达68.6%[21][27] - 产品覆盖全球前十大模组厂商及国内40余家主流模组企业，通过模组厂商赋能终端设备[21] - 客户集中度较高，2025年上半年前五大客户贡献了87.9%的收入[28] 行业机遇与未来布局 - 全球蜂窝通信芯片市场处于高速增长阶段：出货量从2020年的3.43亿颗增长至2024年的5.72亿颗，年复合增长率达13.6%；预计到2029年将增长至10.01亿颗，年复合增长率11.9%[25] - 公司计划将上市募资用于丰富产品组合、拓展下游应用、加强研发及海外市场开拓[32] - 未来布局包括推进5G RedCap和eMBB芯片，聚焦端侧AI以切入金融支付、车载T-Box等新兴市场，并延伸至卫星通信领域构建“天地一体”连接能力[32] 面临的挑战 - 面临激烈竞争：国内与紫光展锐、翱捷科技等展开份额争夺；海外直面高通等全球巨头的竞争[27] - 采用Fabless模式，将生产制造、封装测试全部外包，供应链存在脆弱性，易受全球半导体供应链波动影响[29] - 为应对增长提前囤积原材料导致经营活动现金流为负：截至2025年6月30日，经营活动所用现金流量净额为-1.456亿元；存货周转天数从2022年的52天上升至2025年上半年的85天[30][31]