文章核心观点 - 国际白银价格强势突破历史高位，COMEX白银期货主力合约盘中最高触及62.14美元/盎司，现货白银刷新历史纪录至61.6美元/盎司，标志着白银正式迈入“60美元时代” [3] - 白银市场进入加速上涨的牛市阶段，COMEX白银期货年内累计涨幅已达109%，远超同期黄金60%的涨幅，可能实现自1979年以来的首次年度翻倍 [3] - 本轮白银价格大涨由投机资金驱动，并受到美国政策及美联储降息预期影响，但基本面并未发生本质变化，市场存在反应过度的风险 [6] 价格表现与市场判断 - 价格突破历史高位：12月10日，COMEX白银期货主力合约盘中强势突破60美元/盎司，最高触及62.14美元/盎司，现货白银同步刷新历史纪录至61.6美元/盎司 [3] - 年内涨幅惊人：截至发稿，COMEX白银期货年内累计涨幅已达109%，实现翻倍增长，远超同期黄金60%的涨幅 [3] - 短期涨势迅猛：自11月初以来，白银价格涨超20%，同期COMEX白银期货累计上涨逾24%，沪银期货价格也累计上涨24%并突破14419元/千克 [3][5] - 市场进入加速牛市：市场普遍判断白银牛市已进入加速阶段 [3] - 机构观点调整：有机构因白银涨势过快，将看涨预期下调至中性评级 [3] 驱动因素分析 - 投机资金涌入：交易人士指出，投机资金大举涌入，在短期挤仓背景下，贵金属或维持偏强运行 [6] - 两大触发因素：据分析，本轮涨势由两大因素触发：1) 白银被纳入美国关键矿产清单；2) 市场对美联储年内再降息的预期从40%大幅升至95% [6] - 基本面与情绪背离：分析强调，白银基本面向好但没有本质变化，目前涨势主要由美联储降息预期升温提振，市场看涨和投机情绪反应过度 [6] - 需求结构特殊：白银的基本面总体偏强，但其基于工业消耗的需求不足以支持目前走势，强势特征主要基于投资和配置需求 [6] 库存与供需状况 - 全球库存显著下降：近期全球白银库存显著下降，截至11月底，上期所白银库存为559吨，上金所白银库存为716吨，均降至近10年低位 [8] - COMEX库存下降：COMEX白银库存为1.42万吨，相较10月初的1.65万吨，两个月下降逾2300吨，注册仓单更是处于历史低位 [8] - 政策加剧紧张：特朗普政府将白银纳入关键矿产清单，市场担忧美国或对其加征关税，进一步推动白银现货紧张 [8] - 金银比快速回落：随着白银价格大涨，金银比已从前期高位快速回落至72附近，创下2021年8月以来新低 [8] 后市展望与机构观点 - 看涨观点：有分析认为，在美联储重启降息周期、通胀预期升温、白银库存持续下降趋势难以迅速逆转等因素共同影响下，白银价格在创出纪录高位后将继续震荡上行，且其表现将优于黄金 [8] - 关注交割与库存：机构提示需密切关注COMEX 12月白银的交割情况和上期所库存变化，若供应紧缺程度缓解或交割量不及预期，银价可能面临剧烈波动风险 [8] - 紧张状况或缓解：有银行指出，尽管租赁利率高企，但已远低于10月份水平，且伦敦的可供库存以更快速度上升，表明市场紧张状况正在缓解 [9] - 高位震荡可能：随着供需矛盾有所缓和，预计白银或高位震荡，不排除阶段回调的可能 [9]