中央经济工作会议对化解地方债务风险的新部署 - 2026年经济工作部署要求积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，不得违规新增隐性债务，并首次提出优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险 [3] 化债政策成效与融资平台转型进展 - 自2024年推出五年总额10万亿元一揽子化债政策后，大量政府隐性债务转化为显性债务，融资成本下降，偿债周期拉长，地方债务风险大幅缓释 [3] - 化债政策推动融资平台加速剥离政府融资职能，两年半时间里超过七成融资平台公司退出“融资平台公司名单” [3] - 结合隐性债务置换政策，融资平台改革转型加速，数量减少7000多家 [6] - 截至2025年9月末，全国融资平台数量、存量经营性金融债务规模较2023年3月末分别下降71%、62%，风险明显缓释 [6] 当前债务风险焦点：融资平台经营性债务 - 专家指出，目前地方政府融资平台公司经营性债务规模较大，存量规模甚至超过隐性债务，是需要重点关注的债务风险点 [4][5] - 某省财政厅指出，当地平台公司隐性债务占比较高，且经营性债务规模不可忽视，平台公司、地方政府与房地产市场深度绑定，易形成系统性风险隐患 [7] - 城投债市场数据显示，2025年1月1日至12月12日，城投债累计发行约50371亿元，偿还量约为52461亿元，净融资约为-2090亿元，融资渠道收窄 [8] 化债面临的挑战与困境 - 金融支持化债与从严监管存在不协同问题，非重点省份政策适用受限，金融机构对具体实施持审慎态度 [7] - “堵后门”（剥离融资职能）节奏快于“开前门”（落实偿债来源），在存量债务偿债来源未有效落实情况下，对平台公司新增融资从严管控，导致其陷入化债无钱、融资无门的两难境地 [7][8] - 融资平台“退名单”后缺乏过渡期支持性政策，可能面临市场认可度下降、融资难度加剧的困境，同时金融机构参与化债存在息差压缩、资产缩表等压力，导致积极性不足 [8] 未来政策方向与建议 - 专家建议后续应加强财政、金融等资源统筹，优化调整化债政策的力度和节奏，以“促发展”为主线优化融资政策安排 [5] - 对于平台公司自身经营产生的债务，建议通过市场化、法治化方式，借助债务展期、置换等金融化债工具合理开展债务结构优化，明年可能会进一步出台新的举措 [5] - 中央会议提出的“优化债务重组和置换办法”等相关举措，将有助于推动融资平台公司化解债务风险 [9] - 专家建议将融资平台转型与国有企业改革战略结合，例如拆分资产与相关国有企业整合，以提升竞争力和经营效益 [9]