文章核心观点 - 被称为“金融国补”的个人消费贷款财政贴息政策实施已逾百日，政策效果呈现结构性分化 [3] - 从银行供给端看，国有大行、股份制银行及部分区域性银行投放力度显著加大，并通过上调额度、加强营销等方式响应政策 [4][5][6] - 从宏观需求端看，居民短期消费贷款整体仍处于同比少增区间，消费信贷需求修复不畅，政策传导效果尚未充分体现 [3][7] - 政策正由中央财政主导的“国补”向地方财政支持的“地补”延伸，多地已推出实施细则，旨在以地方财政撬动本地消费和银行信贷 [8][9][10] - 提振居民消费仍是宏观调控重点，近期多部委联合发文要求加快推动消费贷业务发展 [11] 银行投放：额度上调、营销加码 - 个人消费贷款财政贴息新政于9月1日正式落地，旨在通过财政贴息降低居民融资成本以提振消费 [5] - 国有大行投放力度显著提升：中国银行9月当月投放个人消费贷款474亿元，截至9月末该行个人消费贷款较年初增长26.11%，借记卡快捷支付交易额突破6万亿元 [5]；交通银行9月当月消费贷整体发放额环比增长超过20% [5]；建设银行9月末个人消费贷款余额同比增幅接近30%，截至10月末签署贴息协议客户近百万户，识别合格消费交易超180万笔 [6] - 银行加大推广力度，聚焦汽车、家电、装修等大宗消费领域，通过线上线下协同推广，每月新增发放签约额及贴息表现较好 [6] - 部分区域性银行大力加码，将消费贷额度上限提高至50万100万元，部分中小银行甚至上调至200万元，并在期限、还款方式上给予更大灵活度 [6] - 江苏银行、淮安农商银行、青海农信等机构密集推广消费贷产品，主打“线上申请”、“先息后本”、利率“低至3%起”等卖点，覆盖家装、教育、汽车、文旅、医疗等多场景 [6] - 但“高额度”宣传不等于普惠，多数银行实行严格客户筛选，30万元以上贷款通常只向公务员、国企员工、金融同业等稳定收入群体开放，扩张更多集中于中高收入人群 [7] 宏观需求与数据表现 - 消费贷贴息政策的效果尚未在整体信贷数据中充分体现 [7] - 央行数据显示，前11个月人民币贷款增加15.36万亿元，其中住户贷款仅增加5333亿元；住户短期贷款减少7328亿元，是主要拖累项 [7] - 11月单月，居民贷款净减少2060亿元，同比少增4760亿元，其中短期和中长期贷款分别同比少增1790亿元和2900亿元 [7] - 尽管11月同比少增幅度较710月有所收窄，但居民消费信贷整体仍处于偏弱区间 [7] - 分析认为，居民消费信贷需求回暖有限，与房地产市场持续偏弱、购房相关融资需求低迷有关，同时收入预期修复偏慢、就业稳定性不足也压制了居民加杠杆意愿 [7] 从“国补”到“地补” - 在中央政策框架下，地方财政正加快“补位”，鼓励地方财政部门对其他金融机构给予贴息支持 [9] - 近期四川、贵州、重庆等地相继推出个人消费贷款财政贴息实施细则，标志着消费贷贴息由“国补”向“地补”延伸 [9] - 四川率先推出省级贴息方案，成都银行、成都农商行等区域银行明确，年贴息比例为1%，单户累计贴息最高1500元，执行期限覆盖2025年10月至2026年3月 [9][10] - 贵州将单户累计贴息上限提高至3000元，重庆亦在推进地方细则制定 [10] - 与“国补”相比，“地补”主要由地方财政承担，明确要求贷款用于本地消费，并通过本地城商行、农商行实施，旨在引导消费回流、激活区域市场 [10] - 分析认为，地方贴息是“以小财政撬大消费”的做法，通过有限财政资金撬动银行信贷和居民消费，预计未来会有更多地方性银行加入 [10] - 对区域性银行而言，贴息政策有助于降低产品价格、提高竞争力，但同时也需在扩张消费贷时谨慎权衡资产质量控制 [10] 政策导向 - 提振居民消费仍是宏观调控的重点方向 [11] - 近期召开的中央经济工作会议明确提出，引导金融机构加力支持扩大内需 [11] - 12月14日，商务部、央行、金融监管总局联合印发通知，要求落实个人消费贷款额度、期限、利率差异化政策，加快推动消费贷业务发展 [11]