文章核心观点 - 2024年至2025年，存储行情从起势到爆发，成为推动全球芯片分销商业绩增长的核心动力 [3] - 人工智能（AI）服务器需求爆发、DDR5渗透率提升以及存储芯片价格上涨是驱动本轮存储超级周期的关键因素 [3] - 多家上市芯片分销商，包括本土、中国台湾及全球龙头，均在此轮行情中实现了显著的营收增长和业绩突破 [3] 全球及中国台湾龙头分销商业绩表现 - 文晔科技：2025年第三季度营收达3,289亿元新台币，同比增长25.9%，环比增长26.8% [8]；数据中心及服务器营收占比从第二季度的36%大幅提升至48%，营收季增69%，年增75% [8]；2024年存储业务收入为409.46亿元新台币（约合人民币91.64亿元），占总营收约4.3% [7]；2025年前11个月累计营收首次突破万亿新台币，达10,793亿元，年增24.98% [13] - 大联大：存储产品收入占比约25%-30%，2024年存储产品收入约2,394.4亿元新台币（约合人民币535.63亿元） [15]；受益于AI需求及存储迭代，2025年11月营收创历年同期新高，达786.4亿元新台币，年增7.37% [15]；2025年前11个月累计营收约9,057.83亿元新台币，年增13.65% [15] - 至上电子：作为三星电子主要代理商，存储产品占比高达67%（DRAM占43%，NAND Flash占24%） [29]；服务器业务占营收约三成，其中AI服务器比重达八成 [29]；受存储器价格飙涨带动，2025年11月合并营收创历史新高，达253.67亿元新台币，月增44%，年增81% [30]；2024年全年营收2,370.1亿元新台币，年增55.7%，创历史新高 [30] 全球分销巨头（“双A”）概况 - 艾睿电子：代理包括三星、美光、英飞凌、ISSI、铠侠、华邦等在内的多家主流存储品牌 [20]；2025年第三季度销售额达77.13亿美元，同比增长13%，公司认为处于温和周期性复苏的早期阶段 [20] - 安富利：代理三星、美光、铠侠等43家存储品牌 [21]；2026财年第一季度（截至2025年9月27日）销售额为58.99亿美元，同比增长5.3%，环比增长5%，公司对复苏迹象持乐观态度 [21] 本土主要分销商业绩表现 - 中电港：存储器为第一大业务，2024年占比约42.53%，收入206.85亿元，同比增长134.32% [24][25]；2025年前三季度营收达505.98亿元，同比增长33.29%，成为本土首家跨过500亿营收门槛的分销商 [24][25]；净利润2.58亿元，同比增长73.06% [25]；2024年人工智能相关业务收入65.86亿元，同比增长371.18% [25] - 香农芯创：存储类产品占分销业务约70%，SK海力士为第一大供应商 [34]；2024年第三季度、第四季度及2025年第一季度营收增速均突破100%，其中2025年第一季度高达243.33% [34]；2025年前三季度营收已达264亿元，超过2024年全年242.71亿元的营收体量 [35][36]；2024年营收同比增长115.4% [35] - 深圳华强：2025年前三季度营业收入176.58亿元，同比增长8.46%；净利润3.61亿元，同比增长35.62% [40]；公司表示前三季度存储产品线出货总额同比大幅增长，是江波龙、兆易创新、联芸科技等存储厂商的重要代理商 [40] - 商络电子：2025年前三季度主营收入61.89亿元，同比上升32.8%；归母净利润1.41亿元，同比上升164.32% [44]；公司为数据中心、服务器客户供应存储芯片，并与兆易创新、长鑫存储、铠侠存储等国内一线存储品牌合作 [44]；业绩增长主要来自AI领域前瞻布局落地，存储、高速连接芯片等产品线与AI需求深度绑定 [45] - 雅创电子：2025年前三季度分销业务收入44.16亿元，同比增长119.64%，已超过2024年全年36.1亿元的营收 [48][49]；AI领域相关业务实现收入5.15亿元，同比实现从0到1的规模化跨越，单季度环比增幅超150% [48]；AI存储器占AI总收入比重超过60%，公司已取得长江存储与长鑫存储的AI存储芯片代理权 [48] - 英唐智控：2025年前三季度电子元器件分销业务收入37.73亿元，同比增长2.72% [52]；公司存储业务较上年同期实现快速增长，主要受益于5G、AI、云计算等新兴技术发展带来的存储芯片需求攀升 [52] 行业增长驱动因素 - 人工智能与服务器需求：AI技术的快速迭代催生了服务器及相关应用领域的需求增长，直接带动了处理器及周边存储芯片的业绩 [24]；多家公司数据中心及服务器业务营收占比显著提升 [8][29] - 存储产品迭代与价格上涨：DDR4向DDR5的迭代机遇推动了先进制程产品落地 [46]；存储器价格飙涨是多家分销商业绩创历史新高的直接原因 [3][30] - 国产替代与产品线拓展：在eMMC、DDR4缺货背景下，国产替代进程加速，增强了本土分销商的竞争力 [46]；多家公司通过收购或新增代理资质（如AMD、长江存储、长鑫存储、铠侠等）扩大业务范围与产品矩阵 [25][36][44][48]