文章核心观点 - 新能源汽车购置税减免政策即将到期，而2026年优化后的置换补贴政策细则尚未明确，政策“空窗期”导致终端市场观望情绪浓厚，未能出现预期的“末班车”抢购热潮，反而凸显出市场对长期政策依赖后的适应阵痛 [3][7] - 行业对2026年即将延续但力度可能退坡的“国补”新政刺激效果持谨慎态度，普遍预期政策调整将加剧市场竞争和不确定性，部分机构预测明年国内汽车销量可能出现负增长 [10][11] 车市现状与终端表现 - 2025年12月中旬，一线车市并未出现因购置税政策到期而激发的购买热潮，市场行情平静，与11月基本相似 [3][6] - 上海某大型购物中心内的多家新能源汽车品牌展厅，仅蔚来设置了购置税倒计时牌，其他门店以自身促销活动为主 [5] - 销售人员反馈，当前市场有两类观望客户：一类是先下单锁定购置税优惠再等待新政策；另一类是更看重置换补贴，等待新政明确后再决定购车 [6] - 一位传统自主品牌销售表示，12月销售困难，真正有购车意向的客户大多已在10月下单，剩余客户犹豫期在拉长 [8] 行业销售数据与趋势 - 2025年11月全国乘用车市场零售222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1%，是2023年来首次出现同比负增长，且降幅较10月的0.5%有所扩大 [6] - 2025年12月第一周（1-7日）数据疲软：市场零售29.7万辆，同比下降32%，环比下降8%；厂商批发29.8万辆，同比下降40%，环比下降18% [6] - 商务部数据显示，2025年1月至11月，汽车以旧换新已超1120万辆 [11] 政策影响与行业预期 - 现行新能源汽车免征购置税政策将于2025年底结束，而2026年优化后的置换补贴政策细则尚未出台，形成政策“空窗期”，是市场观望情绪的核心 [7] - 自2025年10月起，全国多数地区的置换补贴陆续停止或转为摇号，对终端需求产生直接抑制，乘联分会认为该政策是2025年调节车市销量增速的重要工具 [8] - 蔚来汽车创始人李斌预警，置换补贴退出的影响“比预期更严重”，导致行业新增订单大幅下降，预期的四季度“翘尾效应”并未出现 [8] - 比亚迪在投资者会议中预计，2026年购置税优惠幅度从10%降至5%将导致车企每辆车的利润减少约千元，中国电动汽车市场将面临更大竞争压力 [11] - 吉利高管在财报电话会议上表示，2026年政策调整带来市场不确定性，中国汽车产业将迎来大浪淘沙 [11] - 瑞银预测，在置换补贴部分延续（电动车/燃油车补贴从2万元/1.5万元降至1.5万元/1万元）的情况下，2026年国内乘用车销售同比增速可能从2025年的8%放缓至-2%，包含出口的批发增速可能从11%放缓至3% [11] 产业链与业内观点 - 从2025年下半年开始，多家汽车产业链公司表达担忧，认为政策退坡可能导致行业面临更严峻的存量竞争 [11] - 一家新势力车企销售认为，新能源车市场已开始成熟，国家政策收紧在意料之中，行业必然经历阵痛期 [12] - 一家头部汽车零部件高管认为，“国补”延续是“定心丸”，但担心单纯依靠原有政策难以刺激2026年车市，需要超出预期的刺激措施才能激发更多需求 [12] - 行业专家建议2026年补贴政策应更细化，以解决2025年出现的部分新势力品牌在补贴金额高的地区集中上牌“刷补贴”，以及各地区补贴金额不一致导致经销商价格战加剧、承担额外损失的问题 [12][13]