文章核心观点 - 光伏行业正处于从高速增长迈向高质量发展的关键阶段，行业整合与出清将持续演进，通过市场化兼并重组提高产业集中度，重塑竞争格局，为行业转向高质量发展奠定基础 [2][3] 行业整合的背景与现状 - 光伏行业经历了前所未有的扩张周期，特别是硅料、电池片等环节新增项目集中上马，形成阶段性产能“堆积” [5] - 2024年以来，从硅料到组件，光伏产业链产品价格全线大幅下滑，多环节价格屡创历史新低，产能过度扩张与需求增长放缓的错配成为推动重组的关键因素 [5] - 近期破产清算、预重整及重整申请案例接连出现，市场开始自发进行产能出清与风险释放，例如ST聆达、金刚光伏、华东光能等企业相继进入重整或预重整程序 [3][5] - 中国光伏产业虽已取得全球领先地位，但也面临结构性挑战，推进整合重组恰逢其时，应从“分散发展”向“协同整合”转变 [5] 整合的主要形式与案例 - 行业重组呈现路径多元的复杂图景，主要形式包括困境企业司法重整和优势企业战略性并购整合 [7] - 困境企业通过预重整和重整制度获得重生，例如金刚光伏在重整中引入欧昊集团等投资人，总计获得约18.04亿元重整资金，用于清偿债务并计划开拓“能源+算力”新业务 [9] - 龙头企业利用窗口期通过并购整合巩固优势，例如通威股份拟收购润阳股份，旨在打通从高纯晶硅到高效电池的关键环节，通过内部协同降低成本、提升效率 [9] 整合的积极意义与多重利好 - 市场化并购重组有利于培育产业龙头，增强规模效应与创新引领能力 [10] - 有助于企业优化资产结构，推动技术升级与价值链提升 [10] - 为资本市场注入优质资产，促进投资良性循环 [10] - 缓解同质化竞争，引导行业从规模扩张转向质量效益提升 [10] - 提升中国光伏企业在全球产业布局中的话语权与整合能力 [10] 未来展望与行业影响 - 光伏行业的兼并重组活动预计将持续活跃，并可能在未来一两年内达到高潮 [12] - 重组将加速落后产能出清，当前电池技术正快速从P型PERC向N型TOPCon、HJT等先进技术迭代，大量已锁定或即将落后的P型产能及部分低效N型产能将面临改造压力或被淘汰 [12] - 行业集中度将显著提升，资源、资金、订单将进一步向技术领先、管理高效、资金雄厚的头部企业集聚 [12] - 大型企业通过重组可实现有序减产与产能协同，避免行业大起大落，逐步构建若干家具有全球竞争力的“航母级”企业集群，增强中国光伏产业的国际议价能力、技术标准制定能力和风险抵御能力 [12] - 通过适度提升产业集中度，推动资源向优势企业集聚，有利于行业长期稳健发展，并进一步增强中国光伏产业的国际竞争力与可持续发展能力 [12]