QDII基金限购现状 - 临近年末，多只QDII基金大幅收紧限购，部分热门产品单日申购上限压降至10元人民币，近乎“关门”[3] - 截至12月19日，在全市场322只QDII产品中，处于暂停申购或大额限购状态的产品合计159只，占总数近一半[5] - 四季度以来，至少超过90只QDII产品陆续调整申购规则，覆盖美股、日股等热门市场[4] - 多家头部公募将旗下热门QDII的单日申购限额从万元级砍至百元级，例如华泰柏瑞、嘉实、汇添富旗下纳斯达克100ETF联接额度均调控至100元[4][5] 额度紧张原因与影响 - 额度紧张是普遍现象，并非饥饿营销，下调申购额度是为保障基金平稳运作的常规应对手段[5] - 由于投资者配置海外资产需求旺盛，部分产品一旦短暂放开额度便会瞬间售罄，迫使机构再度收紧申购通道[5] - 额度紧缺直接催生了高溢价风险，近一个月来相关产品已密集发布超550份风险提示公告[3][8] - 截至12月19日，当日IOPV溢折率超过3%的QDII产品仍有27只，部分产品溢价率超过20%[8] 高溢价产品表现 - 景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF的IOPV溢折率为22.59%，是当前全市场溢价最高的QDII基金[8] - 汇添富纳斯达克100ETF以10.36%的IOPV溢折率紧随其后，国泰纳斯达克100ETF、博时标普500ETF等产品的IOPV溢折率也均超过8%[8] - 高溢价本质是资金追捧下的“热炒”现象，部分冷门产品因规模小、流动性弱，在行情启动后需求推动二级市场价格持续走高[8][9] - 套利机制失效与市场追涨情绪共同作用，导致溢价难平抑，一旦市场情绪转向，高溢价产品的交易价格可能快速回落[8][9] 市场对美股的展望 - QDII产品受热捧背后是投资者对海外市场的乐观预期，尤其是对美股走势的看好[11] - 瑞银分析师预计标普500指数将在2025年6月升至7300点，并在2026年底达到7700点，认为AI价值进一步实现将造就更多股市领头羊[11] - 预计标普500指数的每股收益将在2026年再增长10%，这将继续支撑股市涨势[11] - 嘉实财富观点认为，美股2026年将是一个从“科技牛”到“扩散牛”的阶段，科技股与其他行业板块表现的差异性将收窄[12] - 在温和牛市预期下，美股涨幅或低于过去几年，预计将有大一位数到小两位数的涨幅空间[12] - 招商基金从政策视角预判，2026年美联储政策将进入“走走看”的谨慎模式，全球资金或也将开始重新布局[12]