公司IPO审核进展 - 深交所于12月22日披露了惠科股份主板IPO的首轮审核问询函回复，涉及营业收入和客户、募投项目、营业成本和主要供应商等问题 [1] - 公司IPO于2025年6月30日获得受理，7月11日进入问询阶段，9月因财务资料过期中止，11月更新资料后恢复审核 [10] 营业收入与客户分析 - 公司营业收入持续增长，2022年至2024年分别为269.65亿元、358.24亿元、402.82亿元，2025年上半年为189.97亿元 [3] - 对主要客户的销售金额持续增长，前五大客户包括TCL集团、三星集团、海信集团、LG集团和小米集团 [3][4] - 报告期内，对前五大客户的销售收入合计分别为约103.46亿元、153.53亿元、162.80亿元和73.06亿元，占营业收入比例分别为38.37%、42.86%、40.41%和38.46% [4] - 2025年上半年，对TCL集团的销售收入为20.15亿元，占营收10.61%；对三星集团销售收入为17.37亿元，占营收9.14%；对海信集团销售收入为16.88亿元，占营收8.88% [4] 募投项目规划 - 本次IPO拟募集资金85亿元，投资于三个项目 [5] - “长沙新型OLED研发升级项目”为研发类项目，总投资30亿元，不涉及新增产能 [5] - “长沙Oxide研发及产业化项目”总投资30亿元，达产后预计新增1.5万大板/月产能，满产年（T+4年）预计实现年营业收入34.95亿元 [5] - “绵阳Mini-LED智能制造项目”总投资25亿元，达产后预计新增692万台/年产能，满产年（T+4年）预计实现年营业收入48.62亿元 [5] 营业成本结构分析 - 报告期内，主营业务成本中直接材料占比呈小幅下降趋势，从2022年的70.36%降至2025年上半年的64.00% [6][8] - 主营业务成本中制造费用占比呈小幅增长趋势，从2022年的25.76%升至2025年上半年的31.79% [6][8] - 直接材料占比下降主要因主要原材料采购单价整体下降：偏光片采购单价从2022年的28.26元/片降至2025年上半年的17.06元/片；芯片采购单价从5.94元/片降至4.39元/片；集成电路采购单价从20.16元/片降至8.72元/片 [7] - 制造费用占比上升主要因长沙、绵阳产线陆续转固，折旧摊销增加：报告期内折旧摊销占主营业务成本的比例从16.52%升至18.76% [7] 分业务成本结构 - 半导体显示面板业务：直接材料占比逐年下降，从2022年的64.21%降至2025年上半年的53.52%；制造费用占比逐年增长，从31.64%升至41.85%；直接人工占比稳定在4.15%至4.63%之间 [8] - 智能显示终端业务：成本结构稳定，直接材料占比约93%，直接人工占比约3%，制造费用占比约4% [9] 主要供应商情况 - 报告期内，向前五大供应商（康宁、恒美光电、TCL集团、杉杉股份、彩虹集团）采购金额合计分别为约53.16亿元、56.62亿元、55.42亿元和29.98亿元，占原材料采购总金额比例在27.28%至28.87%之间 [9] - 2025年上半年，对第一大供应商康宁集团（玻璃基板）采购金额为15.70亿元，占采购总额15.12% [10] - 供应商集中度相对稳定，前八大供应商采购额占比在30.56%至31.93%之间 [10]