行业上市窗口开启 - 中国商业航天行业上市窗口已打开 多家公司正排队冲刺科创板IPO [2][7] - 证监会于2024年6月正式将商业航天纳入科创板第五套上市标准适用范围 允许尚未盈利但具备核心技术的企业上市融资 [7] - 过去一个月 商业航天概念指数涨幅近20% 部分成分股涨超100% [12] 蓝箭航天IPO进程与公司概况 - 蓝箭航天IPO辅导状态已变更为辅导验收 拟申报科创板上市 辅导机构为中金公司 [2][4] - 公司从开始辅导上市到完成仅历时5个月左右 有望成为科创板“商业航天第一股” [6] - 蓝箭航天成立于2015年 已完成两次垂直起降回收试验 并在全球首次实现液氧甲烷火箭成功入轨 [5] - 马斯克在社交平台评价其朱雀三号火箭 称若一切顺利可能在5年内超过猎鹰九号 [5] - 公司至今已完成十余轮融资 前三年累计融资超8亿元人民币 [5] - 2020年完成12亿元人民币C+轮融资 [6] - 2023年12月获得国家制造业转型升级基金9亿元投资 为历次融资中单笔金额最大 [6] 商业航天IPO竞争格局 - 除蓝箭航天外 中科宇航 天兵科技 星河动力 星际荣耀等多家商业航天公司均在近期发起上市冲刺 [7][8] - 一支商业航天IPO军团已正式集结 涵盖运载火箭 商业卫星 航天复合材料 AI卫星互联网等多个核心领域 [9] - 国星宇航已二次递交IPO招股书 拟赴香港上市 [9] 行业融资与估值情况 - 天兵科技于2024年10月完成近25亿元人民币Pre-D轮和D轮融资 目前估值超200亿元 [10] - 星河动力完成24亿元D轮融资 [10] - 星际荣耀完成D+轮融资首批资金7亿元 [11] - 国内冲刺IPO的商业航天企业估值总计为千亿级 仅为SpaceX估值1.5万亿美元的约1% [14] - 参考国产GPU公司摩尔线程和沐曦 一级市场估值多在二三百亿水平 上市首日突破3000亿 [14] 行业发展驱动力与挑战 - 国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》 明确五方面22项重点举措 包括设立国家商业航天发展基金 并设立商业航天司 [12] - 行业长期面临研发投入高 发射运营成本居高不下的共性难题 需要巨额资金投入技术研发与试验 [12] - 国内商业航天企业面临持续融资与落地困扰问题 当前投资主要来自地方政府创投基金或产业基金 企业落地成为获得融资的刚性条件 [13] - 大洋彼岸的SpaceX据报将通过IPO筹集超过300亿美元资金 目标估值达1.5万亿美元 [13]