2025年中国民航业核心表现与预测 - 行业预计完成旅客运输量7.7亿人次，同比2024年增长5.4%，同比2019年增长16.6%，创历年新高 [3] - 全年经济舱平均票价预计为740元，同比2024年下滑2.9%，呈现“旺丁不旺财”态势 [3] 国际航线开拓与格局变化 - 国际航线旅客运输量预计为0.8亿人次，运力扩张明显向远程航线倾斜，国际可用座公里预计同比增长11.9%，远高于国内3.2%的增速 [5] - 国内航司在国际市场份额显著提升，从2019年的58.9%攀升至2025年的69.5%，其国际航班量已恢复至2019年的103.6%，而国外航司仅恢复65.3% [6][7] - 在中欧航线上，中国航司运力占比从2019年的55%大幅提升至2025年的77%，主要得益于可经俄罗斯领空飞行带来的航程与燃油效率优势 [7] 国内市场竞争与盈利挑战 - 国内市场“内卷”严重，航司普遍采取“以价换量”策略，2024年经济舱平均票价同比下滑12.7%，2025年预计进一步下滑2.9% [5] - 国内客机机队规模仅增长3.4%，低于运力扩张速度，同时面临高铁分流，导致票价承压 [6] - 行业盈利水平较低，截至2025年第三季度，中国航司息税前利润率维持在3-4%区间，低于亚太及全球平均水平 [10] - 亚太航司运送每位旅客的收益仅3.2美元（约23元人民币），为全球最低，竞争激烈与运力过剩是主因 [10] 增长新动力与结构性变化 - 以区域性、小众化旅游为特征的下沉市场成为新蓝海，中小机场客流以文旅出行为主，增速强劲 [11][13] - 2025年吞吐量跃升最快的TOP20机场均为年吞吐量200万以下的支线机场 [13] - 未来市场恢复面临全面的结构性变化，需关注体验经济，坚持以需求为中心，提升运行效率与发展效益 [13]