ADI涨价函对现货市场的即时影响 - 市场在官方涨价生效前已出现反应，客户需求明显升温，部分型号现货价格波动，并出现扫货和捂盘现象[3] - 涨价函未披露具体调价幅度，但市场传闻涨幅区间在15%–30%，将针对不同客户和料号实行差异化定价[6] - 部分热门型号价格已上涨，例如加速度传感器ADXL345BCCZ-RL7近两个月价格上涨10%，部分通用型号也出现涨价[6] - 自12月以来，ADI出货速度明显加快，库存中滞留较久的料号开始逐步消化，部分终端客户因担心涨价而提前备货[7] - 市场情绪分化：一方面分销商反映出货增加、成交活跃度提升；另一方面渠道商表示询盘增多但实际成交不多，整体热度不及现货商[8] - 市场同时出现交期延长、捂盘观望等现象，代理商库存减少，贸易商开始订购通用料[8] ADI公司2025财年业绩表现 - 2025财年全年收入为110亿美元，较2024财年增长17%[11] - 各季度营收呈现强劲复苏和持续增长态势：FY25Q1营收24.23亿美元；FY25Q2营收26.4亿美元，同比+22.3%；FY25Q3营收28.8亿美元，同比+25%；FY25Q4营收达30.8亿美元，同比+26%[9] - 2025财年所有终端市场均实现两位数增长：工业领域增长15%，汽车领域增长16%，消费类领域增长19%，通信领域增长26%[15] - 公司毛利率高达69.3%，较2024财年的67.9%有所提升，主要受产能利用率提升推动[13] - 公司实现创纪录的自由现金流达43亿美元，占收入的39%，较2024财年的33%有所提升[13] - 截至2025财年四季度，库存环比增加5900万美元，库存天数降至159天，渠道库存仍处于约6周的紧缺状态[13] 各终端市场增长驱动因素 - 工业领域增长得益于周期性变化及人工智能、自动化（尤其是机器人）、航空航天与国防等长期趋势[15] - 汽车领域增长创历史新高，主要得益于公司在全球自动驾驶与座舱数字化系统中市场份额的提升[15] - 通信领域是增长最快的市场，主要驱动力来自数据中心板块（连续三个季度增长超50%），无线收入则持平[15] - 消费类领域增长主要得益于手机、游戏市场的强劲增长以及公司听觉和可穿戴业务的创纪录增长[15] 市场历史表现与未来展望 - 自2024年第三季度以来，ADI需求逐步恢复，市场流通速度加快，今年整体需求表现相对稳健[16] - 今年4月关税冲突曾导致ADI市场价格出现较大范围上涨，随后市场回归理性，但仍有结构性机会（如无人机相关应用）[16] - 近一两个月在原厂涨价传闻推动下，市场再度出现价格上行和备货情绪升温，但整体走势较4月关税冲突时期更为缓和[16] - 多位分销商认为行情最终取决于实际需求，终端客户虽有询盘增加，但部分仍处于观望阶段，真正需求释放可能需要时间[16] - 公司管理层对持续应对宏观和地缘政治挑战充满信心，预计2026财年盈利能力有望进一步提升[14] - 公司预计2026财年第一季度收入为31亿美元（正负1亿美元），预计调整后营业利润率约为43.5%（±100个基点）[13]