国家创投引导基金正式启动 - 国家创业投资引导基金于2025年12月26日正式启动揭牌，同时京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金设立运行 [2] - 该基金堪称“航母级”基金，存续期20年，预计撬动万亿级社会资本，聚焦硬科技投资 [2] - 启动当日，首批49只子基金和27个投资项目完成集中签约 [2] 基金结构与运作模式 - 基金采用三层结构：引导基金公司、区域基金、子基金 [3] - 国家创投引导基金于2025年7月21日成立，注册资本1000亿元人民币，采用公司制运作，其中10年为投资期，10年为退出期 [3] - 区域基金采取“子基金（80%）+直投模式（20%）”开展投资 [3] 三只区域基金详情 - 京津冀创业投资引导基金：注册规模296.46亿元，注册于北京大兴区，执行事务合伙人为中金资本 [3] - 主要出资方包括：国家创业投资引导基金有限公司（出资比例67.4627%，认缴200亿元）、中金浦成投资有限公司（9.2593%，27.45亿元）、北京市政府投资引导基金（8.3485%，24.75亿元）等 [4] - 长三角创业投资引导基金：注册规模471亿元，注册于上海浦东新区，执行事务合伙人为国投创合长三角（上海）创业投资管理有限公司 [4] - 主要出资方包括：国家创业投资引导基金有限公司、国家开发投资集团有限公司、安徽海螺集团、安徽省科技成果转化引导基金等 [5] - 粤港澳大湾区创投引导基金：目标规模504.5亿元，注册于深圳南山区，由深创投担任管理人，深创投和华润资本共同作为普通合伙人 [5] - 主要出资方包括：国家创业投资引导基金有限公司（出资比例44.3951%，认缴200亿元）、深圳市国创引科创投资合伙企业（41.9534%，189亿元）、广东省战略性新兴产业投资引导基金有限责任公司（8.8790%，40亿元）等 [6] 子基金运作与投资要求 - 区域基金在子基金中不做第一大LP，所出资的子基金规模一般不超过10亿元人民币 [6] - 要求子基金至少70%的资金投资于种子期和初创期企业 [6] - 子基金所投资企业的估值不超过5亿元，单笔投资金额不超过5000万元 [6] 重点投资方向 - 基金重点聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域 [7] - 同时涵盖生物制造、具身智能、6G等政府工作报告中提及的重点方向 [7] - 对集成电路、航空航天、低空经济、未来能源等领域的早期项目和企业加大投资力度 [7] 首批签约机构与项目 - 首批集中签约了49只基金和27个直投项目 [7] - 签约基金包括亦庄芯创、水木创投、松禾资本、基石资本、倚锋资本、五源资本、中芯聚源、Hong Kong X、东方富海、启迪之星创投、峰瑞资本、英诺天使、苏创投、同创伟业、元生创投等 [7] - 直投项目包括加速进化、松延动力、图灵量子、芯屏半导体等 [7] 市场化运作原则与行业意义 - 政府不直接参与日常运作管理，不设地域返投要求，通过竞争择优选择管理机构负责“募投管退”全过程 [8] - 旨在与现有政府投资基金、市场化基金错位发展，不搞重复投资、不与市场争利，重点解决创投行业长期资本（20年存续期）短缺问题 [8] - 绩效考核将科学论证，全面评价，重点关注政策目标实现效果和运作合法合规性，不简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据 [8] - 国资已成为中国创投行业重要支撑，截至2025年中，国资背景管理人数量占比35.3%，管理基金规模占比64.5% [8] - 国资作为长期资本、耐心资本的主力军，应在“投早、投小、投长期、投硬科技”方面扮演示范作用 [9]