全球贸易格局转变与韧性 - 尽管美国构筑关税壁垒，2025年全球商品贸易仍保持相对良好势头[3] - 全球贸易轨迹发生转变，美国进口量下降，而非洲、中东、拉丁美洲等发展中经济体的进口量呈现强劲增长[3] - 2025年10月全球集装箱货运量同比增长2.1%，但世界集装箱供应链已开始调整和重塑贸易模式[3] - 美国2024年全年集装箱进口量增长15.2%，但2025年的年度总数预计将与此截然相反[3] - 特朗普政府的贸易威胁被认为是货物运输模式重塑的主要原因之一，2025年是关税之年，2026年将是关税后果显现之年[3] 未来国际贸易的关键不确定性 - 大部分贸易专家预计未来一年国际贸易动荡将加剧，其中四个“不确定性”最为关键[3] - 关键不确定性包括：重新审查美墨加协定、重启红海之路、协议的不确定性以及美国最高法院对特朗普政府关税的裁决[3] 美墨加协定审查 - 美国、加拿大和墨西哥即将开始审查2020年生效的《美墨加协定》[5] - 美国贸易代表格里尔表示，该协定允许在生效6年后进行更新，将使三国进入“新的领域”[5] - 在公众意见征询期间，美国政府收到了超过1500份回复，许多利益相关者支持协定并呼吁延长，但几乎所有人都呼吁进行某种程度的改进[6] - 格里尔重申支持美国留在协定中，但任何一方的“改善”都可能以牺牲另一成员国的利益为代价[6] - 美加关系紧张，特朗普于10月因反对一则关税广告而中止了与加拿大的贸易谈判[6] 航运业面临的挑战与变化 - 咨询公司Vespucci Maritime首席执行官詹森指出，未来一年集装箱船等可能面临两个可能扰乱全球供应链的冲击[6] - 第一个冲击是货运船队可能重返红海航线，该航线因扰乱因素平息而更具吸引力，法国达飞海运集团和丹麦马士基集团已开始派遣少量船只通过[6] - 全面恢复红海和苏伊士运河航线可能“使市场充满大量运力”，并在“欧洲造成严重的港口拥堵问题”[7] - 第二个冲击可能源于需求，如果特朗普政府预测的2026年美国投资热潮和低利率推动经济快速增长，由此产生的库存补充需求可能会使航运业不堪重负[7] - 加州物流资深人士认为，明年影响供应端最大的因素还是红海恢复通航，其时间点和节奏是最大变量，目前船东没有统一明确的时间表[7] - 该人士对美国国内需求看法保守，预计美线总量最多有不到5%的微增[8] 非传统贸易协议的不确定性 - 2025年白宫成就清单包括与贸易伙伴达成的贸易协议，这些协议包含投资承诺和为美国出口提供更好的市场准入，美方也降低了这些经济体输美商品的关税[10] - 但特朗普政府达成的并非“传统”贸易协定，例如与英国、欧盟的协议写明“不具有法律约束力”，没有强制执行条款和详细规则说明[10] - 以英美“经济繁荣协议”为例，其中的“deal”不是传统法律用语，在法律上没有意义[10] - 道岳法律咨询专家表示，特朗普政府同东南亚国家达成的贸易协定，其条款是否会突然改变也不是小概率事件[10] - 美国贸易代表格里尔上周点名欧盟和印度，称与它们的谈判预计将持续到新的一年，并威胁对欧盟采取报复措施[10] 美国最高法院关税裁决 - 2026年全球贸易最大的未知数之一是美国最高法院即将就特朗普政府“对等关税”的合法性作出裁决[12] - 如果特朗普政府败诉，一个重要问题是政府是否必须退还美国进口商已支付的关税，目前尚不清楚退款是否会及时有序进行[12] - 起诉特朗普政府的企业队伍正在不断扩大，以确保在最高法院推翻关税政策时能够获得退款[12] - 博彩市场预测特朗普政府败诉的可能性约为75%，这可能迫使政府利用总统的其他权力来征收关税[12] - 北京广问律师事务所合伙人管健表示，企业追加起诉是因为认为当前案件赢面增大，且大概率特朗普政府会败诉[13]