贵金属与有色金属价格表现 - 2025年12月26日，伦敦金现货价格最高探至4531.284美元/盎司，伦敦银现货价格最高探至75.649美元/盎司，均刷新历史新高[3] - 同日，国内沪银期货主力合约大幅上涨6.60%，最高冲至18658元/千克，以18319元/千克收盘，创历史新高[3] - 同日，国内沪金期货主力合约最高冲至1023.96元/克，以1016.30元/克收盘，涨幅0.75%，创历史新高[3] - 有色金属中，LME铜价格创出12282美元/吨的历史新高[3] - 同日，沪铜期货主力合约大涨3.6%，尾盘创出历史新高99730元/吨[3] 市场上涨驱动因素 - 市场核心矛盾体现为全球流动性宽松预期、战略性资源供需结构性紧张与短期资金博弈的多重共振[3] - 宏观层面，美联储连续降息和重新购买美债引发流动性宽松预期，增强了资金的做多积极性[4] - 基本面看，海外大型铜矿山生产受事故影响超预期，自9月以来全球铜矿供应预期不断下调[4] - 2026年铜精矿长单加工费下降至历史最低水平[4] - 美国铜关税预期吸引全球精炼铜流向美国，导致美国以外市场供应预期缩减，助推了市场做多情绪[4] - 市场存在“去美元化”等长线利多因素[4] 交易所风险管控措施 - 上海期货交易所于12月26日提示风险，指出近期国际形势复杂多变，有色金属和贵金属品种波动较大，要求相关单位提示投资者做好风险防范[4] - 上期所通知，自2025年12月30日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%[4] - 套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%[4] - 2026年1月5日交易后，部分指定合约维持调整后的涨跌停板幅度和交易保证金比例不变，其他合约恢复至原有水平[5] - 交易所措施系针对岁末年初国际市场复杂多变形势的预防性应对，旨在提升市场韧性，防范资金短期集中进出可能引发的剧烈震荡[5] 分析师观点与市场特征 - 当前行情已进入“年末资金调仓，情绪驱动抢跑”阶段[6] - 当前资金从金银铜等核心多头品种向更多品种扩散，证券市场相关有色及贵金属板块同样躁动连连[4] - 价格在短期内已显著脱离基本面，投机氛围浓厚[3] - 短期且快速的上涨显然过分交易了长期的利多因素，投机情绪高涨[4] - 短期上涨幅度已较大[4] - 叠加海外政策不确定性及全球可交割库存的结构性错配，易引发异动行情[3] 策略建议 - 策略上需“两手抓”：趋势上保持战略性多头思维，操作上切忌追高[5] - 对黄金和铜等核心龙头品种，聚焦高位回调之下加仓布局机会[5] - 对白银铂金及钯金多看少动[5] - 风险管理和仓位控制比大胆预测高点拐点更重要，守住利润、控制回撤才是王道[6] - 重点防范海外市场假期结束后，流动性变化可能引发的全球联动风险[6] - 投资者应理性参与，切勿在上涨过程中盲目追高，严格控制仓位，做好风险管控[5]