文章核心观点 - 2025年是蔚来公司的转折之年和拐点之年，公司通过组织变革、技术兑现和产品聚焦，实现了从“务虚”到“务实”的经营转变，销量和交付量迅猛增长，正朝着第四季度盈利的终极目标迈进 [6][16][33][48] 全新ES8与乐道L90的交付表现 - 全新ES8交付突破3万台，创造了40万元以上纯电车型交付破三万的最快纪录，并正迈向4万台 [9] - 全新ES8上市41天交付突破1万台，上市70天突破2万台，上市89天突破3万台 [18] - 全新ES8目前能做到19天交付1万台新车，平均每天交付527台，表明已完成产能爬坡 [21] - 乐道L90首个完整交付月交付10,575辆，上市86天交付突破30,000台，连续四周跻身大型SUV周销量TOP3 [17] - 乐道L90在8月份上市首月交付超1万台，打破了纯电大型SUV细分市场月销普遍低于万台的行业常态 [29] 公司整体销量与财务目标 - 截至11月30日，公司累计交付量已达95万台，距离百万里程碑仅一步之遥 [13][14] - 第三季度交付量达87,071辆，同比增长40.8% [20] - 11月公司交付36,275辆，同比增长76.3%，其中蔚来品牌交付18,393台，连续四个月增长 [20] - 11月乐道品牌交付11,794台，同比增长132.1%；萤火虫品牌交付6,088台，连续四个月创历史新高 [20] - 公司目标是在第四季度交付12万到12.5万台以实现盈利，10月和11月已累计交付76,672台 [22][23] 组织变革与经营策略 - 公司今年以“生长”为主题，通过推行CBU（核心经营单元）机制重塑了体系架构，将业务划分为12个核心经营单元，每个单元需对经营结果负责 [10][25] - 经营逻辑转变为“低效的投资少做，高效的投资坚决做”，从务虚转向务实，提高经营效率 [25] - 公司在渠道统一管理、节省开支等方面做出改变，但对纯电、换电、用户导向、长期主义等根本战略坚持不变 [25][26] - 乐道L90和全新ES8的成功，证明了公司已拥有持续的爆品输出和承接能力 [30] 产品毛利率与盈利前景 - 乐道L90和全新ES8的毛利率均在15%-20%之间 [30] - 在爆款车型带动下，产品均价被拉高，“高价值、高毛利”的特点强化了公司的盈利能力 [20] - 公司预计第四季度销量将持续走高，整车毛利持续提升，维持高质量经营，对实现Q4盈利目标充满信心 [31] 市场趋势与行业拐点 - 2025年被视作新能源汽车市场的拐点时刻，新能源车企吹响了反攻号角 [34][35] - 今年9月，中国纯电大三排SUV单月销量达35,530台，首次超越增程、插混和燃油同类车型 [36] - 30万元以上市场中，纯电动车渗透率从去年的12%升至今年三季度的18%，该价位段纯电动车销量同比增长33%，而增程式汽车同比下滑10% [36] - 11月纯电大三排SUV销量在全新ES8、乐道L90等车型推动下，已连续三个月排名所有动力形式第一 [39] - 全国公共充电桩已超500万根，高速公路服务区充电桩覆盖率超90%，充电焦虑得到极大缓解 [42] 技术、基建与未来产品规划 - 公司坚持在智驾芯片、充换电基建、全域整车操作系统等领域重金投入 [26] - 全国换电站数量达3,631座，已完整覆盖全国主要公路网络，包括318国道 [44] - 2026年上半年，全新ES8和乐道L90仍处于新车周期 [44] - 2026年计划发布三款大车：乐道L80、蔚来ES9以及换代ES7，按二季度两款、三季度一款的节奏推出 [44] - 公司正在大力拓展海外经销商，目前已有数十家确定合作伙伴，乐道和萤火虫品牌也将逐步进入全球市场 [45]