市场行情回顾 - 周一贵金属市场出现剧烈反转行情，白银期货价格在隔夜交易中首次突破每盎司80美元后，收盘重挫7%逼近70美元关口 [2] - 国际金价跌超4%，连续失守4500美元、4400美元两大关口，伦敦黄金现货大跌205美元至4320美元附近，跌幅4.52% [2] - 铂系金属同样暴跌，伦敦金属交易所LME铂金期货跌13.8%，钯金期货跌幅一度接近17%，铂金、钯金盘中更是暴跌15%左右 [2] - 白银跌幅超过10%，从最高点到最低点价格暴跌15%，创下了自2020年8月以来的最大日内波幅 [5] 市场巨震原因分析 - 技术指标修复需求是原因之一，近期价格严重偏离均线，短期有修复需求 [5] - 投资者获利了结及年末避税抛售行为对涨势形成压制，白银在经历了全年暴涨后出现回调 [6] - 芝商所宣布全面上调包括黄金、白银在内的多类金属期货的履约保证金超10%，被视为引发跳水的关键因素，提高保证金往往是打压市场热度、引发短线调整的导火线 [7] - 可能存在部分资金在某些价位实施了程序性卖出指令，引发了踩踏 [5] - 特斯拉CEO马斯克发出警告，认为白银飙涨或将对制造商造成不利影响，高价可能导致企业寻求替代选择，从而打击需求 [6] 贵金属上涨的长期驱动因素 - 黄金大涨背后存在多重驱动因素，包括美联储宽松货币政策、各国央行积极购金、黄金ETF资金流入以及“去美元化”趋势，黄金正迎来自1979年以来表现最强劲的年度涨幅 [9] - 白银被视为避险资产，其涨势不仅源于避险需求，供需平衡是重要因素，白银在电动汽车和太阳能电池板领域的工业需求呈现结构性增长 [9] - 铂金与钯金价格的大幅上涨主要源于供应趋紧、关税政策不确定性，以及黄金投资需求向这两种金属的轮动 [9] - 白银年内累计涨幅仍超140%，表现超越了黄金 [6] 市场前景与机构观点 - 机构和投资者普遍看好明年的市场行情 [10] - 摩根大通预测，到2026年底，现货黄金价格将升至5000美元，同时估算各国央行与散户投资者的黄金季度购买规模将达到585吨 [10] - 在线贵金属零售商Kitco的一项调查显示，57%的受访者预计白银价格在明年将突破100美元/盎司，另有27%的受访者预计2026年白银价格将运行于80-100美元/盎司区间 [11] - KKM Financial首席投资官基尔伯格预计，白银价格有望攀升至每盎司90美元甚至100美元，认为当前调整只是一次行情重置和短暂休整，上行趋势将延续，并指出市场正面临严峻的供应短缺问题，同时需求端极为旺盛 [12] - 特朗普政府的矿产关税决定是潜在变量，美国商务部的一项调查结果或将为白银、铂金和钯金等进口关税及其他贸易限制措施铺路 [11] - 有分析师指出，当前市场上存在大量的纸面交易和持仓头寸，但实物白银的供给量难以满足兑现需求 [11]