公司上市与市场表现 - 壁仞科技于2025年1月2日正式登陆港交所，成为“港股GPU第一股”，发行价为19.60港元/股，开盘涨幅超过80%，市值突破1000亿港元 [2] - 此次IPO基石投资者阵容豪华，23家顶级投资机构拟认购28.99亿港元，并创下超2300倍的认购纪录 [2] 创始人背景与创业历程 - 公司创始人张文为哈佛博士，职业生涯始于华尔街，于2019年在上海创立壁仞科技，闯入GPU芯片赛道 [2] - 创业初期，张文以非技术出身进入高门槛的GPU领域，其理想抱负和战略判断获得了早期投资人的认可 [4][6] - 创始人具备强大的团队组建与融资能力，成功邀请到包括前华为海思、AMD核心技术人员在内的顶尖人才，组建了GPU“梦之队” [5][6] 技术路线与产品研发 - 公司选择了高难度的技术路线，首款产品即瞄准做大芯片GPGPU，并立志对标国际大厂的下一代及下下代产品 [7] - 2022年3月，公司第一款通用GPU芯片BR100系列成功点亮，研发团队在疫情期间克服巨大困难，核心团队驻守公司40多天以确保成功 [7] - 2022年8月，公司发布BR100系列GPU，宣称单芯片峰值算力可达每秒千万亿次浮点运算，对标英伟达旗舰产品 [8] - 2024年，公司公布了自主原创的异构GPU协同训练方案HGCT，实现了中国在该技术领域的首次突破 [8] - 公司已完成第二代架构旗舰芯片BR20X的设计，预计2026年商业化上市 [10] 公司战略与财务表现 - 公司构建了“1+1+N+X”平台战略，即1个GPU架构加1个统一软件平台，衍生多款芯片及产品组合 [10] - 公司营收快速增长，2022年至2025年上半年营收分别为49.9万元、0.62亿元、3.37亿元、0.59亿元 [10] - BR166产品已于2025年下半年开始量产并贡献收入，预计将推动2025年全年收入增长 [10] - 截至最后可行日期，公司拥有24份未完成的约束性订单，总价值约8.22亿元人民币；另订立5份框架销售协议及24份销售合同，总价值约12.41亿元人民币，潜在收入合计约20亿元 [17] - 公司已向九家财富中国500强企业提供解决方案，并在三大运营商完成了国产算力集群的规模化商业落地 [18] 融资历程与投资者阵容 - 2020年6月，成立仅9个月的公司完成总额11亿元人民币的A轮融资，创下当时国内同行业A轮融资最高纪录，投后估值近30亿元 [11] - A轮融资由启明创投、IDG资本及华登国际领投，格力创投、松禾资本、华映资本等多家机构参投 [11][12] - 随后公司快速完成Pre-B轮融资，由高瓴创投和云九资本联合领投，投后估值超70亿元，跻身独角兽行列 [12] - 2021年，公司完成B轮融资，由中国平安、新世界集团、碧桂园创投联合领投，投后估值超110亿元 [13] - 此后公司相继完成3.3亿元B+轮融资、23.9亿元战略轮融资，并在2025年8月完成19亿元Pre-IPO轮融资，投后估值达209亿元 [14] - 2025年3月，上海国投先导人工智能产业母基金联合领投公司，这是该母基金的首个直投项目，标志着上海国资正式入局 [14] - 以最早一轮融资投后估值1.3亿美元（约合人民币9亿元）计算，最早投资方账面回报超100倍 [15] 行业背景与市场机遇 - 以收入计，中国智能计算芯片市场从2020年的17亿美元增长至2024年的301亿美元，年复合增长率为105% [16] - 预计到2029年，中国智能计算芯片市场规模将达到2012亿美元，2024年至2029年的年复合增长率为46.3% [16] - 国产AI推理芯片已能满足AI推理计算需求，GPU国产替代增长空间清晰显现 [16] - 行业共识认为，人工智能发展离不开算力筑基，国产AI芯片的突破对产业崛起至关重要 [18]