文章核心观点 - 一级市场在2025年呈现持续回暖态势 募资、投资、退出各环节均出现积极变化 [8] - 以诚通科创江苏基金为代表的国家级“耐心资本”持续注入 为创投行业提供长期活水并推动科技创新与产业升级 [4][5][6] - 政策支持、制度红利释放及国有资本引领 正推动创投生态进入更健康、可持续的新发展阶段 [10][12] 市场动态与数据表现 - 2025年一级市场投融资事件共发生6462起 同比增加7.25% 为近四年来首次止跌回升 [9] - 2025年11月机构LP出资活跃度环比增长14.7% 同比增长31.8% 市场活跃度整体向好 [8] - 2025年11月新备案私募股权、创投基金总数为404只 环比10月增长2.5% 同比增长29.5% 其中创业投资基金备案270只 [8] - 2025年中企境内外上市共247家 同比增加26.7% 首发融资额约合人民币3266.32亿元 同比大幅增加126.4% [9] - 2025年下半年有138家中企上市 首发融资额约合人民币2052.72亿元 同比分别增加22.1%和110.9% 环比分别增加26.6%和69.1% [9] 国家级“耐心资本”的布局 - 中国诚通发起设立的第二只总规模100亿元的创业投资基金——诚通科创江苏基金于2024年12月29日完成工商登记 [5] - 中国诚通于2024年底率先发起设立总规模300亿元的中央企业创投基金 并快速完成首只100亿元的诚通科创北京基金设立 [5] - 诚通科创江苏基金由中国诚通与江苏省人民政府共同设立 规模100亿元 旨在推动区域内科技创新、产业升级和新质生产力培育 [5] - 诚通科创基金坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”的定位 重点布局新材料、先进制造、新一代信息技术三大核心领域 [6] - 诚通科创（江苏）基金将与前期在北京设立的100亿元创投母基金形成“母基金+直投基金”协同效应 [6] - 诚通科创（北京）基金于2024年7月进入出资阶段 其拟落地江苏的2只子基金相关框架协议同步签约 [6] 行业结构性变化与趋势 - 政策支持叠加千亿国家创投引导基金以及多只央企母基金集群陆续落地 为市场注入全新活力 [8] - 地方创投改革深化 多地政府引导基金通过机制创新重塑“长钱”生态 如洛阳天使母基金、上海未来产业基金等多只母基金存续期明确为15年或20年 [10] - 多地国资LP决策速度明显提升 跨地区、跨层级的联合出资已成为当前基金设立的主流趋势 [10] - 国家级基金有望为GP解决20%–30%的市场化资金缺口 并可能推动一批新生代GP的涌现 [10] - 随着AI、机器人等赛道热度攀升及二级市场回暖 一级市场信心逐步修复 LP出资意愿增强 [8]