2025年A股市场与基金业绩回顾 - 2025年A股市场呈现快速轮动与结构性牛市，上证指数全年上涨18.41%，最终收于3968.84点 [3][4] - 市场赚钱效应显著，在有可比数据的4711只主动权益类基金中，超过95%的产品实现正收益，正收益占比较上一年65%大幅提升，并刷新近五年纪录 [3][4] - 全年诞生76只年度回报率超过100%的“翻倍基”，为近五年来数量最多的一年，这些产品分属39家基金公司，其中易方达基金旗下有10只，数量居首 [3][8] 领先基金表现与特点 - 永赢科技智选A以233.29%的年内回报率夺得年度冠军，领先第二名超过64个百分点，成为公募基金行业时隔17年再次出现的“两倍基”，并打破了2007年创下的226.24%的年度收益纪录 [3][5][7] - 业绩排名前十的主动权益基金门槛收益率为137.15%，第三名之后的竞争极为激烈，例如第三名与第四名差距仅0.8个百分点，第五名与第六名仅相差0.02% [5][8] - 业绩领先的基金普遍高配人工智能产业链，组合“含科量”高，尤其是算力芯片、光模块等AI产业链龙头是其制胜关键 [3][11] 行业与板块表现 - 在申万一级31个行业中，有29个板块全年上涨，其中有色金属和通信板块涨幅遥遥领先，年涨幅分别达到94.73%和84.75% [4] - 食品饮料、煤炭等行业年内跌幅均超过5%，科技创新作为主线行情，光模块（CPO）、锂电、芯片等细分概念表现尤为亮眼 [4] - 并非所有基金都表现优异，仍有超过200只基金年度收益为负，其中华富医疗创新A、浦银安盛医疗创新A等年内跌幅超过20%，存量基金中鑫元消费甄选A以19.65%的跌幅垫底 [9] 2026年市场展望与投资方向 - 春季行情徐徐展开，年初或仍有配置窗口，业绩兑现重要性提升，配置上将围绕核心科技+制造主线 [3] - AI行业仍处于关键的“大基建”阶段，未来一至两年随着新应用落地其影响将更加深入，尽管股价已有较大涨幅，但算力板块因需求持续增长，估值仍有进一步上升潜力 [11][12] - 2026年市场整体下行风险较小，但相较2025年宽基指数20%左右的收益，需适当降低投资回报预期，投资逻辑将继续围绕出海、人工智能、大宗商品等方向展开 [12] - 2026年可能发生行业风格结构切换，在科技、高端制造、核心资产三条主线中，高端制造景气回升、核心资产基本面逐步触底，对新增长期资金的吸引力增加 [13]