美股市场历史表现与现状 - 美股以连续第三年实现两位数百分比涨幅的成绩收官，本轮牛市进入第四个年头[3] - 标普500指数2025年收盘涨幅达到16.8%，但冲击“连续三年涨幅超20%”的里程碑失败[5] - 自1949年以来，标普500指数仅出现过四次连续三年及以上涨幅超10%的情况[5] - 自2023年初以来，标普500指数的累计涨幅已超80%，即将创下2019年以来的最佳三年期回报（累计涨幅达90.1%）[6] 机构对2026年市场的预测 - 华尔街对2026年标普500指数的目标预测集中在7000–8100点，平均目标接近7500点，潜在涨幅约9%[6] - 预期涨幅低于近三年，与标普500指数9.5%的年均回报率大致相当[6] - 财经数据供应商FactSet策略师表示，华尔街分析师往往会高估次年的股市回报率[6] - 盈透证券高级市场经济学家表示，过去三年的回报率远高于平均水平，2026年股市可能会出现横盘整理的情况[6] - CFRA首席投资策略师将年底标普500指数的目标点位设定在7400点，认为市场很难再复制此前的辉煌表现[8] 企业盈利增长预期 - 伦敦证券交易所集团预计，在2025年标普500成分股公司盈利增长13%的基础上，2026年盈利增幅将超15%[8] - 企业盈利增长的驱动力预计将从少数科技巨头扩散至更广泛的企业群体[9] - 以英伟达、苹果和亚马逊为代表的“科技七巨头”在2025年实现了37%的盈利增幅，而标普500指数其他成分股公司的盈利增幅仅为7%[9] - 机构预测到2026年，“七巨头”的盈利增幅为23%，标普500指数其他成分股公司的盈利增幅则为13%，盈利差距有望大幅收窄[9] - 对冲基金英仕曼集团首席市场策略师称，标普500指数其余493家成分股公司中，已有不少企业的盈利增长出现改善迹象[9] 影响2026年市场的关键因素 - 人工智能热潮曾是拉动美股估值上升的重要因素，但近期市场对人工智能相关资本支出回报率的质疑情绪升温[10] - LPL Financial首席股票策略师表示，若企业缩减资本支出且市场对AI投资回报率信心受挫，2026年美股可能横盘整理或小幅下跌[10] - 美国经济能否实现“软着陆”是关键，联邦基金利率期货市场显示投资者预计美联储在2026年至少还会再两次降息25个基点[10] - PNC金融服务集团首席投资策略师表示，未来最关键的驱动因素是美联储能否维持宽松政策立场[11] - 2026年恰逢美国中期选举年，据CFRA统计，在中期选举年，标普500指数的平均涨幅仅为3.8%，而在美国总统任期的其他三年里，平均涨幅可达11%[11] - 地缘政治因素和国际贸易形势是潜在变数，包括美国空袭委内瑞拉、以色列大选、俄乌战争进程及多国选举等[11] - 美国政府的矿产关税决定和潜在的对他国加征关税是政策面的变量[11]