事件概述 - Miu Miu推出一款售价高达15.2万元的满钻“围裙”式连衣裙，引发市场热议与争议 [2] - 该产品属于Miu Miu 2026春夏系列，系列主题为“At Work”，以围裙作为核心设计元素探讨女性劳动价值 [7] - 争议带来市场关注，该款围裙连衣裙在亚洲的预售量逆势上涨35% [9] 品牌与集团财务表现 - Miu Miu是Prada集团旗下品牌，2024年零售销售额达12.28亿欧元，对集团贡献接近四分之一 [9] - Prada集团截至2025年9月30日止九个月收入净额达40.7亿欧元，同比上升8.9% [10] - 按固定汇率计算，同期Prada品牌零售销售额同比下滑2%，而Miu Miu收入同比大增41% [10] - Miu Miu的高增长推动Prada集团整体零售销售净额增长9.3% [10] 市场机构观点与预测 - 花旗研报预测，Prada集团2025财年第四季销售额按固定汇率计同比增长6%，按报告计下降1%至15.9亿欧元 [10] - 花旗预计第四季Miu Miu零售销售额同比增长20%（第三季增长29%），增速有所放缓 [10] - 花旗预计集团下半年EBIT同比下降3%至6.85亿欧元，EBIT利润率同比收窄100个基点至23.4% [10] - 花旗将Prada集团目标价由53.8港元下调至52港元，维持“中性”评级 [10] - 麦格理研报认为，市场对Miu Miu增长放缓的担忧过度，该品牌在过去两年实现了约150%的增长 [11] - 麦格理指出，Prada集团管理层对资产负债表状况满意，因每年可产生10亿欧元的自由现金流，并计划维持50%的派息率 [11] - 麦格理在纳入汇率因素后，将Prada集团2025至2027年各年净利润预测分别下调1.5%、1.3%、1.3% [11] - 麦格理基于20倍市盈率，将目标价从60港元降至59港元，评级为“跑赢大市” [11]